报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [9][11] 报告的核心观点 - 2024年公司实现营业收入483.02亿元，同比增加9.51%；归母净利润31.37亿元，同比增加4.11%；第四季度营业收入146.40亿元，同比增加0.27%；单季度归母净利润6.92亿元，同比减少6.43% [2][6] - 受天气影响作业天数下降，但日费率稳步提升，盈利能力增强；践行“技术驱动”战略，油田技术服务业务收入提升，毛利率改善；海洋油气资源潜力巨大，中海油增储上产提高资本开支叠加国内大力发展深海科技，公司有望充分受益 [2] - 国企改革背景下，公司未来可能更关注资产质量和资产回报率，逐步提升现金分红金额；若不考虑未来股本变动，预计公司2025 - 2027年EPS为0.81元、0.87元和0.92元，对应2025年3月26日收盘价的PE分别为18.40X、17.14X和16.24X [11] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年公司实现营业收入483.02亿元，同比增加9.51%；归母净利润31.37亿元，同比增加4.11% [2][6] - 2024年第四季度，公司实现营业收入146.40亿元，同比增加0.27%；单季度归母净利润6.92亿元，同比减少6.43% [2][6] 业务分析 - 2024年受沙特停船及天气因素影响，公司钻井平台作业日数为17,502天，同比减少1.3%，其中自升式钻井平台作业14,160天，同比增长2.4%，半潜式钻井平台作业3,342天，同比减少14.2%；24年公司钻井平台平均日费为8.8万美元/日，同比上涨1.1%，其中自升式平台上涨1.4%，半潜式平台上涨7.5%；随着2024年中东暂停的平台以及其他高日费平台陆续投入作业，公司钻井业务有望量价齐升 [11] - 公司持续践行“技术驱动”战略，2024年油田技术服务营业收入为276.55亿元，同比增加7.4%，毛利率为22.9%，同比上涨0.80pct；油田技术板块占总收入比重从2014年的29%提升至2024年的57%，2030年占比有望提升至60%，支撑公司整体盈利 [11] 行业前景 - 全球油气探明率方面超深水远低于陆地，未来海上、深水及非常规油气是油气勘探开发重要领域和方向；2025年中国海油资本开支预算总额为1,250 - 1,350亿元，相较2024年基本持平，中国海油持续启动油气开发项目，中海油服将充分受益 [11] - 《2025年政府工作报告》公布，“深海科技”首次现身，深海资源开发、装备制造及信息技术等领域迎来系统性发展机遇，中海油服业务有望在政策推动下快速发展 [11] 分红情况 - 2024年拟向股东派发现金红利11亿元，分红率35.08%，分红总额创2015年历史新高；未来随着经营改善，分红金额有望持续提升 [11] 财务预测 - 若不考虑未来股本变动，预计公司2025 - 2027年EPS为0.81元、0.87元和0.92元，对应2025年3月26日收盘价的PE分别为18.40X、17.14X和16.24X [11] 财务报表及预测指标 - 给出了2024A - 2027E利润表、资产负债表、现金流量表及基本指标等详细数据，如2025E营业总收入49609百万元、归母净利润3865百万元等 [15]