报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 受益政策驱动水利与能源基建，2024年公司营收与利润稳步增长，安全监测物联网解决方案及服务市场成效显著，智能监测终端稳步增长，以强研发实力为基石，多领域共驱支撑业绩稳步增长 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 - 预计公司2025 - 2027年营业总收入分别为3.98亿元、4.52亿元、5.21亿元，同比分别增长11.67%、13.50%、15.28%；归母净利润分别为0.91亿元、1.05亿元、1.17亿元，同比分别增长17.84%、15.40%、11.99%；EPS分别为0.65元/股、0.75元/股、0.84元/股；P/E分别为24.65、21.36、19.08 [1] 投资要点 - 2024年公司实现营收3.57亿元，同比+8.57%；归母净利润0.77亿元，同比+5.99%；扣非归母净利润0.73亿元，同比+6.86%，业绩增长因抢抓细分领域市场机遇，水利与能源领域销售增长；销售毛利率同比提升1.51pct至56.06%，因智能监测终端高毛利产品销售增加；销售/管理/财务/研发费用率分别同比+0.42/+0.57/+0.34/+1.06pct，期间费用率增加致销售净利率同比-0.38pct至21.66% [2] - 智能监测终端业务营收2.88亿元（同比+5.59%），占总营收比重80.65%（同比-2.28pct），毛利率61.37%（同比+1.10pct）；安全监测物联网解决方案及服务业务营收0.69亿元（同比+23.01%），在总营收占比19.35%（+2.27pct），毛利率33.95%（同比+7.62pct） [3] - 公司技术实力强，掌握多种自主技术，2024年成功研发新焊接工艺技术；服务领域布局广阔，产品应用于多领域；客户资源禀赋优异，下游客户多为国企、政府部门及事业单位，经验丰富，客户群体持续扩大 [4] 市场数据 - 收盘价16.04元，一年最低/最高价7.08/22.12元，市净率3.76倍，流通A股市值19.33亿元，总市值22.38亿元 [7] 基础数据 - 每股净资产4.27元，资产负债率17.28%，总股本1.395亿股，流通A股1.2049亿股 [8] 财务预测表 - 资产负债表：预计2025 - 2027年资产总计分别为8.22亿元、9.43亿元、10.82亿元，负债合计分别为1.34亿元、1.51亿元、1.73亿元，归属母公司股东权益分别为6.86亿元、7.91亿元、9.08亿元 [9] - 利润表：预计2025 - 2027年营业总收入分别为3.98亿元、4.52亿元、5.21亿元，净利润分别为0.91亿元、1.05亿元、1.17亿元，归属母公司净利润分别为0.91亿元、1.05亿元、1.17亿元 [9] - 现金流量表：预计2025 - 2027年经营活动现金流分别为0.58亿元、0.83亿元、0.67亿元，投资活动现金流分别为0.25亿元、-0.01亿元、-0.02亿元，筹资活动现金流均为0 [9] - 重要财务与估值指标：预计2025 - 2027年每股净资产分别为4.92元、5.67元、6.51元，P/E分别为24.65、21.36、19.08，P/B分别为3.26、2.83、2.46 [9]