报告公司投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司在轨道交通领域夯基拓新，新兴装备领域乘势而上，2024年业绩再创新高，后续发展被持续看好，维持“推荐”评级 [1][8][9] 根据相关目录分别进行总结 公司财务数据 - 2024年公司实现销售收入249.09亿元，同比增长13.42%；归母净利润37.03亿元，同比增长21.77%；扣非归母净利润32.26亿元，同比增长24.28%；拟向全体股东每10股派发现金股利10元（含税） [4] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为43.09亿元、49.02亿元和54.44亿元，对应EPS分别为3.15元、3.58元和3.98元，对应3月28日收盘价PE分别为15.2X、13.4X和12.0X [6][9] 公司业务情况 - 2024年轨道交通装备产品营收146.36亿元，同比增长13.37%，毛利率37.80%，同比提升6.17pct；新兴装备产品营收101.15亿元，同比增长13.71%，毛利率25.02%，同比提升0.63pct [8] - 轨道交通业务抓住契机开拓新市场和产品，关键技术突破，检修和海外业务推进；新兴装备业务中基础器件板块IGBT模块表现出色，海工装备营收和订单创新高 [9] 公司财务报表 - 资产负债表显示2024 - 2027年资产、负债、股东权益等项目有相应变化 [10] - 利润表显示2024 - 2027年营业收入、营业成本、净利润等项目有相应变化 [10] - 现金流量表显示2024 - 2027年经营、投资、筹资活动现金流及现金净增加额有相应变化 [12] 公司主要财务比率 - 成长能力方面，2024 - 2027年营业收入、营业利润、归母净利润有不同程度增长 [11] - 获利能力方面，2024 - 2027年毛利率、净利率、ROE、ROIC有相应变化 [11] - 偿债能力方面，2024 - 2027年资产负债率、净负债比率、流动比率、速动比率有相应变化 [11] - 营运能力方面，2024 - 2027年总资产周转率、应收账款周转率、应付账款周转率相对稳定 [11] - 每股指标方面，2024 - 2027年每股收益、每股经营现金流、每股净资产有相应变化 [11] - 估值比率方面，2024 - 2027年P/E、P/B、EV/EBITDA有相应变化 [11]