报告公司投资评级 - 买入（维持） [2] 报告的核心观点 - 永兴股份2024年业绩表现符合预期，积极拓展垃圾来源使产能利用率提升，供汽量增长且探索海内外业务机会，自由现金流大幅增加、分红率达65.8%，虽下调2025 - 2026年归母净利预测但仍看好其稀缺性、成长性及高分红，维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年3月28日收盘价15.04元，一年内最高/最低17.17/12.00元，市净率1.3，息率3.46，流通A股市值36.1亿元，上证指数3351.31、深证成指10607.33 [2] 基础数据 - 2024年12月31日每股净资产11.65元，资产负债率56.10%，总股本9亿股、流通A股2.4亿股 [2] 财务数据及盈利预测 - 2023 - 2027E营业总收入分别为35.36亿、37.65亿、40.74亿、43.02亿、44.08亿元，同比增长率分别为7.4%、6.5%、8.2%、5.6%、2.5% [6] - 2023 - 2027E归母净利润分别为7.35亿、8.21亿、9.19亿、1.047亿、12.03亿元，同比增长率分别为2.7%、11.7%、12.0%、14.0%、14.9% [6] - 2023 - 2027E每股收益分别为0.98、0.92、1.02、1.16、1.34元/股，毛利率分别为45.3%、41.9%、42.7%、43.7%、42.7%，ROE分别为9.4%、7.8%、8.1%、8.4%、8.8%，市盈率分别为18、16、15、13、11 [6] 事件及业务情况 - 2024年实现营收37.65亿元，yoy + 6.45%，归母净利8.21亿元，yoy + 11.67%，扣非净利7.76亿元，yoy + 15.57% [7] - 截至2024年底控股14个垃圾焚烧发电项目，合计产能32090吨/日，2024年垃圾焚烧进厂总量928.56万吨，发电量46.71亿度，上网电量41.25亿度，产能利用率约79%，相比23年提升8个pct [7] - 2024年垃圾焚烧发电项目为周边工业企业供汽16.44万吨，投入运营广州市首个移动储能供热项目，供热管网规划建设有进展，12月在越南成立全资子公司 [7] - 2024年经营现金流19.08亿元，资本开支6.19亿元，自由现金流12.89亿元（2023年为4.70亿元），DPS 0.6元，分红总额5.40亿元，分红比例65.8% [7] 财务摘要 - 详细展示了2023A - 2027E营业总收入、营业成本、税金及附加等各项财务指标数据 [9]