报告公司投资评级 - 买入（维持） [11] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司全年营收下降但总体盈利能力提升，海外业务高增长，在手合同储备充裕，但现金流流出增加 [13] 根据相关目录分别进行总结 公司经营业绩 - 全年实现营业收入124.34亿元，同比减少7.98%；归属净利润17.51亿元，同比减少0.84%；扣非后归属净利润16.35亿元，同比减少8.32% [2][8] - 营收下降主要受工程总承包业务剥离影响，工程总承包业务及项目管理营业收入同比下降24.27% [13] - 勘察设计收入93.19亿元，同比下降3.51%；工程试验检测收入4.63亿元，同比下降9.53%；监理收入3.07亿元，同比下降10.29% [13] - 国内主营业务实现收入115.27亿元，占比94.03%，受国内基建行业整体放缓影响，同比下降10.45% [13] - 海外业务增长迅猛，实现营业收入7.32亿元，同比增长67.37% [13] 公司盈利能力 - 全年综合毛利率29.40%，同比提升2.23pct，各业务毛利率均有增加 [13] - 全年期间费用率8.99%，同比下降0.02pct，归属净利率14.08%，同比提升1.01pct，扣非后归属净利率13.15%，同比下降0.05pct [13] 公司合同情况 - 2024年实现新签合同额172.8亿元，境内新签合同额157.3亿元，境外新签合同额达2.18亿美元，同比增长81.6% [13] - 分业务结构来看，大交通业务新签85.7亿元，大城市业务53.8亿元，江河湖海8.3亿元，其他业务25亿元 [13] 公司现金流与资产负债情况 - 全年经营活动现金流净流出3.06亿元，同比转负，收现比79.08%，同比下降15.58pct [13] - 资产负债率同比下降3.42pct至50.04%，应收账款周转天数同比增加156.31至264.03天 [13] 公司行业地位与海外市场 - 为设计行业龙头公司，旗下三家市政院各有优势，西南院、东北院位列全国“市政八大院”之一 [13] - 母公司中国交建2024年海外业务占比达17.5%，有多年海外项目经验和良好品牌口碑 [13] - 旗下六家设计院海外业务广布，2024年新签海外合同额达2.18亿美元，同比大幅增长81.6%，实现营业收入7.32亿元，同比增长67.37%，业务覆盖多领域 [13] 财务报表及预测指标 - 给出2024A-2027E利润表、资产负债表、现金流量表相关数据及基本指标预测，如营收、成本、利润、现金流、资产负债率等 [16]