核心观点 - 报告核心观点为：核聚变项目招投标加速，继续重点推荐洁净室及核电模块相关标的 [1] 一、核聚变与核电模块化发展 - 中法签署联合声明推动核电及核聚变发展，双方认同核聚变是重要发展方向，并愿深度参与国际热核聚变实验堆（ITER）项目 [15] - 中国核电出海取得突破，“华龙一号”已成功落地巴基斯坦卡拉奇项目，并与沙特、阿根廷、巴西等20多个国家和地区形成合作意向，具备产能、成本、供应链三重优势 [15] - 近期核聚变领域招标加速，国际以ITER采购招标为主，国内聚焦合肥BEST等项目，例如“托卡马克聚变智能数字电站项目”于2025年12月9日启动 [18] - 模块化技术广泛用于国内三代核电堆型（如国和一号、华龙一号、AP1000）及小型堆（如“玲龙一号”），能显著缩短工期、提高安全性和便于维护 [20][24] - 模块化施工已见成效：例如，海阳核电3号机组采用模块化施工技术节省工期30天；徐大堡核电4号机组穹顶模块化施工较原内控计划减少38天 [25][26] - 核电模块供应商集中，主要由中核华兴、利柏特、国核设备、中国一重提供 [25] - 利柏特南通基地于2025年12月6日竣工投产，聚焦核电及海工模块，根据公司可转债回复函，其核电模块预计年产值5.6亿元，油气能源模块预估年产值6.4亿元，未来将弥补传统化工业务需求收缩 [6][28] 二、行业每周动态追踪 - **洁净室**：中国台湾电子产业链向美国转移趋势明显，台积电规划赴美资本开支1650亿美元；鸿海获准在美国威斯康星州追加投资5.69亿美元；纬创规划11亿美元赴美资本开支 [6][42] - **煤化工**：项目持续推进，新疆仍是主要投资区域。例如，2025年12月10日，新疆宇欣新材料有限公司二期30万吨聚酯项目一次开车成功；山东能源集团准东80万吨/年煤制烯烃项目全速推进 [34][35] - **钢结构**：本周（2025.12.05-12.12）全国13地区中厚板均价为3382元/吨，环比降低0.9%；螺纹钢均价为3165元/吨，环比降低1.0% [37][39] - **氢能**：政策端，海南、青海省发布“十五五”规划建议，均提出推动氢能等未来产业发展。项目端，俊瑞绿氢能源年产1.44万吨绿氢项目完成备案，总投资9.74亿元，计划2026年4月开工，将配置40台1000Nm³/h碱性电解槽 [41] 三、资金面跟踪 - **专项债**：截至2025年12月12日，年内新增专项债发行4.55万亿元，同比增长13.82%。本周（2025.12.08-12.12）新增发行500.5亿元，环比增长28.17%。部分专项债资金已用于解决地方政府拖欠企业账款问题 [44][47] - **城投债**：截至2025年12月12日，年内城投债累计发行5.28万亿元，同比下降10.92%；净融资额仅24.34亿元 [45] - **特殊再融资债**：截至2025年12月12日，年内已发行2.01万亿元，当前已基本发行完毕 [49] - **资金到位率**：截至2025年12月9日，样本建筑工地资金到位率为59.74%，环比上周提升0.25个百分点 [48] - **建筑业PMI**：2025年11月，建筑业PMI为49.6%，环比10月上升0.5个百分点，其中新订单和业务活动预期指数环比改善 [55] 四、投资建议 - 报告建议持续关注四条投资主线 [6][60] - **主线1：基建结构性复苏**：重视四川、新疆区域投资机会及化债背景下低估值央国企，推荐四川路桥、中国化学、隧道股份、中国建筑、中国交通建设(H)、中国中铁(H)、中国铁建(H)等 [6][59] - **主线2：安全（资源/能源/深海）**：重视资源开发、煤化工、电力工程、海上风电等领域，重点推荐利柏特，同时关注中国化学、东华科技、中国电建、中国核建等 [6][60] - **主线3：科技**：聚焦半导体等高端制造业工程服务及建筑技术科技化，重点推荐亚翔集成、圣晖集成，推荐柏诚股份、太极实业，关注深桑达A等 [6][60] - **主线4：出海**：重视海外业务高占比、高增速的标的，推荐中材国际、中钢国际、北方国际等 [6][60]

天山股份公告称，为发挥产能指标价值，公司所属子公司2条水泥熟料生产线产能指标（合计4500t/d， 折合135万吨）公开挂牌转让，金额8040万元。甘肃祁连山水泥集团子公司为受让方。因原高管王鲁岩 任祁连山水泥董事长，本次交易构成关联交易，已于12月12日经董事会审议通过。预计影响当期净利润 约6524万元，占比10.90%。2025年初至披露日，公司与祁连山水泥累计关联交易约8.1亿元。 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月11日，中交设计在互动平台回答投资者提问时表示，截至2025年12月10日，公司股 东61867户。 ...

公司动态 - 公司于12月9日在投资者互动平台回应了关于项目招标中标情况的询问 [1] - 公司建议投资者查询相关政府采购网以获取项目招标中标的具体信息 [1]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月8日，中交设计在互动平台回答投资者提问时表示，截至2025年12月5日，公司股东 人数62183户。 ...

公司股东结构 - 截至2025年11月21日，公司股东总户数为62，844户 [1]

文章核心观点 - 中国上市公司协会发布2025年度多项实践案例评选结果 甘肃多家上市公司在董事会治理、可持续发展和内部控制方面表现卓越并获得荣誉 [1] - 新“国九条”及资本市场“1+N”政策体系对上市公司治理质量提出更高要求 推动资本市场高质量发展和增强金融体系韧性成为关键举措 [2] - 上市公司治理正从“形式合规”迈向“实质有效”的新阶段 需构建制度完善、运行高效、制衡得当的治理结构 [3] 2025上市公司董事会最佳实践案例 - 评选出“最佳实践案例”240家 “优秀实践案例”190家 “典型实践案例”156家 [2] - 中交设计和大禹节水因董事会在战略引领、投资者关系管理、内控制度建设和践行ESG理念方面成效显著 荣获“最佳实践案例” [2] - 甘肃能源荣获“优秀实践案例” [2] 2025上市公司可持续发展最佳实践案例 - 甘肃上市公司共计6家获得可持续发展方面殊荣 [4] - 社会维度：大禹节水入选“最佳实践案例” 其融合智慧水利与数字孪生技术构建“潺水”模型平台与智能灌溉系统以提升水资源管理效率 [4] - 社会维度：蓝科高新、酒钢宏兴、兰州银行入选“优秀实践案例” 酒钢宏兴通过攻坚核心技术难题强化产业自主可控性 蓝科高新构建特色帮扶体系 [4] - 环境维度：金徽股份、酒钢宏兴、甘肃能源入选“优秀实践案例” [5] - 环境维度：金徽股份实施水资源精细化管理 酒钢宏兴利用悬浮磁化焙烧工艺技术处理复杂矿石以提高精矿品位并减少废料 [5] - 环境维度：甘肃能源创新实施“光伏+生态治理”模式 实现经济、能源和生态修复三重收益 [5] 2025年中国上市公司内部控制最佳实践案例 - 甘肃能源的合规风控助推内部控制体系建设案例被评为最佳案例 [6] - 大禹节水的从“风险防控”到“价值创造”的高质量发展跃迁案例被评为优秀案例 [6]

公司股东结构 - 截至2025年11月14日，公司股东总户数为63,544户 [1]

新型政策性金融工具投放与REITs进展 - 5000亿元新型政策性金融工具资金已于10月29日前全部投放完毕，其中安排一定规模支持重点领域民间投资项目 [2] - 已向证监会推荐18个民间投资项目，其中14个已发行上市，发售基金总额近300亿元 [2] - 累计推荐105个基础设施REITs项目，其中83个已发行上市，涵盖10个行业的18种资产类型，发售基金总额2070亿元，预计可带动新项目总投资超过1万亿元 [2] 央行货币政策与金融数据 - 10月新增社会融资规模8150亿元，同比少增5970亿元 [3] - 10月新增人民币贷款为-201亿元，同比减少3166亿元，新增中长期企业贷款300亿元，同比少增1400亿元 [3] - 央行提出实施适度宽松的货币政策，把促进物价合理回升作为重要考量，并着力推动保障性住房再贷款等政策措施落地 [3] 新能源融合发展政策导向 - 国家能源局发布指导意见，旨在提升新能源多品种互补开发水平 [4] - 优化“沙戈荒”新能源基地电源结构和储能配置，因地制宜建设光热发电等调节性电源，探索打造100%新能源基地 [4] - 稳步建设绿色氢氨醇综合产业基地，着力提升风光氢储协同发展水平 [4] 行业板块与公司推荐 - 顺周期资源品板块推荐标的包括中国中铁、中国中冶、中国化学 [5] - 能源电力/储能/氢能等板块推荐华电科工、中国电建、上海建工 [5] - 低估值高股息/稳增长板块推荐中国建筑、中国交建、中国铁建、四川路桥、安徽建工 [5] - 一带一路/国改重组板块推荐中钢国际、北方国际、中工国际、中材国际、中国海诚 [5] - AI/低空经济板块推荐设计总院、华设集团、华阳国际 [5] - 智能建造板块推荐华阳国际、江河集团、鸿路钢构 [5]

板块整体表现 - 11月13日工程咨询服务板块较上一交易日上涨0.12% [1] - 当日上证指数报收于4029.5点，上涨0.73%，深证成指报收于13476.52点，上涨1.78% [1] 领涨个股表现 - 华蓝集团领涨板块，收盘价19.85元，涨幅8.59%，成交额4.44亿元 [1] - 招标股份涨幅3.80%，收盘价14.22元，成交额3.36亿元 [1] - 华阳国际涨幅1.91%，收盘价14.93元，成交额7488.56万元 [1] - 尤安设计、青短技术、建研设计等个股涨幅均超过1% [1] 下跌个股表现 - 深城交跌幅最大，为-2.38%，收盘价27.52元，成交额2.52亿元 [2] - 矩阵股份跌幅-1.25%，收盘价22.20元，成交额7513.68万元 [2] - 太极实业跌幅-1.23%，成交额高达17.01亿元 [2] 板块资金流向 - 工程咨询服务板块主力资金净流出2.09亿元 [2] - 游资资金净流入4070.65万元，散户资金净流入1.68亿元 [2] 个股资金流向详情 - 山水比德主力净流入1167.93万元，主力净占比17.29% [3] - 同济科技主力净流入731.83万元，主力净占比9.93% [3] - 华图山鼎主力净流入686.93万元，主力净占比6.31% [3] - 建研设计主力净流入410.81万元，主力净占比6.88% [3] - 华蓝集团主力净流入234.75万元，但主力净占比仅为0.53% [3]