报告公司投资评级 - 买入（维持）[8] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司2024年年报显示全年营收和净利润同比增长，Q4单季度表现更优，公司作为国内领先的润滑油添加剂供应商，复合剂业务发展良好，产能不断推进，有望迎来快速发展，预计2025 - 2027年归母净利润分别为9.5亿元、12.0亿元及15.0亿元 [1][5][11] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 报告研究的具体公司2024年全年实现营业收入31.6亿元（同比+12.1%），归属净利润7.2亿元（同比+19.1%），归属扣非净利润6.8亿元（同比+19.6%）；Q4单季度收入8.6亿元（同比+29.2%，环比+7.1%），归属净利润2.2亿元（同比+43.0%，环比+22.7%），归属扣非净利润2.1亿元（同比+44.5%，环比+25.3%）；2024年基本每股收益2.5元，拟每10股派发现金红利12元(含税) [1][5] 公司持续深耕国际市场，收入持续增长 - 2024年报告研究的具体公司收入同比增加12.1%，润滑油添加剂产销量分别达15.4万吨（同比+15.6%）和15.9万吨（同比+16.5%），外销收入达21.9亿元，占营业收入69.4%；全年毛利率为35.8%（同比+0.8 pct），期间费用率10.6%（同比-0.4 pct），销售、管理、财务及研发费用率分别同比变化-0.6、-0.5、+0.4及+0.4 pct，财务费用率上升系利息收入减少、利息费用增加以及汇兑收益增加共同作用所致 [11] 公司润滑油添加剂产能持续保持增长 - 截至2024年底，报告研究的具体公司拥有31.5万吨润滑油添加剂设计年产能，较2023年增加11.5万吨/年，当前在建年产能为43.5万吨；年产46万吨和15万吨润滑油添加剂系列产品项目进度分别达17.1%和87.5%，均计划于2025年年底达到可使用状态 [11] 单剂品类齐全，持续推进API认证 - 报告研究的具体公司产品线覆盖清净剂、分散剂等多个系列，涵盖完整主流添加剂单剂品种；已自主掌握多种柴油机油、汽油机油及其他类型复合剂配方工艺，其中CI - 4、CK - 4、SN、SP级别复合剂已通过国外权威第三方台架测试 [11] 公司向复合剂转型战略平稳发展 - 2024年报告研究的具体公司稳步推动复合剂产品推广，加大核心客户开发准入工作，复合剂收入占比超60%，转型升级平稳发展 [11] 财务报表及预测指标 - 报告给出了报告研究的具体公司2024 - 2027年利润表、资产负债表、现金流量表等财务数据及基本指标预测，如预计2025 - 2027年营业总收入分别为41.56亿元、50.15亿元、59.84亿元，归母净利润分别为9.45亿元、12.0亿元、15.03亿元等 [16]