报告行业投资评级 - 给予通信行业“推荐”评级，认为行业指数表现将优于基准指数 10%以上 [2][31] 报告的核心观点 - 通信行业高景气度延续，AI、5.5G 及卫星通信持续推动行业发展，运营商资本开支向算力倾斜，建议关注算力产业链、卫星互联网 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 周行情：本周通信板块指数回调 - 行业指数方面，本周（2025.3.24 - 2025.3.28）上证综指回调 0.40%，深证成指回调 0.75%，创业板指回调 1.12%，申万通信回调 3.87% [2][11] - 细分板块方面，本周通信板块三级子行业中，其他通信设备回调幅度最低，跌幅为 3.15%，通信工程及服务回调幅度最高，跌幅为 8.41%，各细分板块主要呈回调趋势 [2][14] - 个股涨幅方面，本周通信板块上涨、下跌和走平的个股数量占比分别为 7.09%、88.19%和 4.72%，*ST 九有（8.09%）、ST 路通（7.37%）、东土科技（5.68%）涨幅分列前三 [16] 本周通信板块新闻（2025.3.23 - 2025.3.29） - 通义千问发布新一代端到端旗舰模型 Qwen2.5 - Omni，采用 Thinker - Talker 双核架构，在各种模态下表现优于类似大小的单模态模型以及封闭源模型 [18] - 腾讯元宝重磅更新，同时上线混元 T1 正式版和 DeepSeek V3 最新版，混元 T1 推理更快、思维超强，DeepSeek V3 秒写代码、能写作 [19][20] - 中国 AI 大模型 APP 月活 TOP10 出炉，DeepSeek 第一，月活 1.8 亿遥遥领先，豆包 APP 破亿，腾讯元宝、纳米 AI 搜索跻身行业 TOP5 [20][21] - 移动云成功部署基于国产算力的“大规模专家并行”推理集群，实现单卡吞吐提升 3 倍，Decode 时延降低 50%，推动人工智能技术革新 [21] - 越南允许 Starlink 卫星互联网服务试运行，试运行期持续到 2030 年底，用户数量限制在 60 万左右 [24][25] - 中国电信 2025 年资本开支下调 10.6%至 836 亿元，但算力投资初步安排 22%的增长且不设限，将根据客户需求和市场情况灵活调度 [25][26] 本周及下周通信板块公司重点公告 - 本周（2025.3.23 - 2025.3.29）多家通信板块公司披露年报，如海格通信、太辰光、光库科技等，各公司营收和净利润有不同程度的增减 [28] - 下周（2025.3.30 - 2025.4.5）通信板块公司限售解禁情况：无 [29]