报告公司投资评级 - 维持“强推”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 2024年公司业绩同比+6.33%，吞吐量同比+6.9%，维持稳健增长；调整2025 - 26年盈利预测至54.9、58.4亿元，引入27年盈利预测62亿元；给予公司2025年预计每股归母净资产1.8倍PB，对应目标价12.7元，预期较现价29%空间，维持“强推”评级 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 - 2024 - 2027年营业总收入分别为189.41亿、196.75亿、205.1亿、214.48亿元，同比增速分别为4.2%、3.9%、4.2%、4.6%；归母净利润分别为52.35亿、54.94亿、58.36亿、62亿元，同比增速分别为6.3%、5.0%、6.2%、6.2%；每股盈利分别为0.81、0.85、0.9、0.96元；市盈率分别为12、12、11、10倍；市净率分别为1.5、1.4、1.3、1.2倍 [2] 公司基本数据 - 总股本649110万股，已上市流通股539207.5万股，总市值637.43亿元，流通市值529.5亿元，资产负债率25.43%，每股净资产6.55元，12个月内最高/最低价为9.89/7.45元 [3] 市场表现对比图 - 展示2024 - 04 - 01至2025 - 03 - 31青岛港与沪深300近12个月市场表现对比 [4][5] 相关研究报告 - 2024年公司实现营收189.41亿元，同比增长4.23%；归母净利润52.35亿元，同比增长6.33%；扣非净利润50.77亿元，同比增长5.93%；经营业绩增长得益于集装箱处理及配套服务出口重箱业务量增加，物流及港口增值服务场站及代理业务增长 [6] - 2024年分季度归母净利润分别为13.17、13.25、12.9、13.03亿元，同比+4.6%、+1.56%、+5.31%、+14.83%；扣非净利润分别为12.93、12.98、12.94、11.92亿元，同比+5.33%、+0.29%、+9.01%、+9.98% [6] - 24年毛利率35.45%，同比减少0.16个百分点；期间费用率6.8%，同比减少0.5百分点；净利率27.6%，同比增长0.5个百分点 [6] - 2024年公司合计完成货物吞吐量6.94亿吨，同比增长4.5%；完成集装箱吞吐量3217万标准箱，同比增长7.2%；分季度货物吞吐量同比+6.93%、+6.42%、+3.90%、+0.72%；集装箱吞吐量同比+11.48%、+6.68%、+6.27%、+4.69% [6] - 公司投资收益主要由合营企业QQCT、青岛实华贡献，2024年实现投资收益16.93亿元，同比增长7.83%；分季度同比+10.41%、+4.40%、+11.18%、+5.23% [6] 附录：财务预测表 - 展示2024 - 2027年资产负债表、利润表、现金流量表相关数据及主要财务比率，包括成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等指标情况 [7]