报告行业投资评级 - 给予通信行业“推荐”评级 [2] 报告的核心观点 - 考虑通信行业高景气度延续，AI、5.5G及卫星通信持续推动行业发展，给予通信行业“推荐”评级 [2] - 三大运营商资本开支年降趋势明显，持续优化投资结构，资本开支持续向算力倾斜，是运营商向科技型企业转型的重要战略 [3] - 建议关注算力产业链、卫星互联网方向，推荐中兴通讯、中际旭创等算力标的，以及海格通信、中国电信等卫星通信标的 [4] 根据相关目录分别进行总结 周行情：本周通信板块指数回调 - 行业指数方面，本周（2025.3.24 - 2025.3.28）上证综指回调0.40%，深证成指回调0.75%，创业板指回调1.12%，申万通信回调3.87% [2][11] - 细分板块方面，本周通信板块三级子行业中，其他通信设备回调幅度最低，跌幅为3.15%，通信工程及服务回调幅度最高，跌幅为8.41%，各细分板块主要呈回调趋势 [2][14] - 个股涨幅方面，本周通信板块上涨、下跌和走平的个股数量占比分别为7.09%、88.19%和4.72%，*ST九有（8.09%）、ST路通（7.37%）、东土科技（5.68%）涨幅分列前三 [16] 本周通信板块新闻（2025.3.23 - 2025.3.29） - 通义千问发布新一代端到端旗舰模型Qwen2.5 - Omni，采用Thinker - Talker双核架构，在各种模态下表现优于类似大小的单模态模型以及封闭源模型 [18] - 腾讯元宝重磅更新，同时上线混元T1正式版和DeepSeek V3最新版，混元T1正式版推理更快、思维超强，DeepSeek V3最新版秒写代码、能写作 [19][20] - 中国AI大模型APP月活TOP10出炉，DeepSeek第一，月活1.8亿遥遥领先，豆包APP破亿，腾讯元宝、纳米AI搜索跻身行业TOP5 [20][21] - 移动云成功部署基于国产算力的“大规模专家并行”推理集群，实现单卡吞吐提升3倍，Decode时延降低50%，推动人工智能技术革新 [21] - 越南允许Starlink卫星互联网服务试运行，试运行期持续到2030年底，用户数量限制在60万左右 [24][25] - 中国电信2025年资本开支下调10.6%至836亿元，但算力投资初步安排22%的增长且不设限，将根据客户需求和市场情况灵活调度 [25][26] 本周及下周通信板块公司重点公告 - 本周（2025.3.23 - 2025.3.29）多家通信板块公司披露年报，如海格通信、太辰光、光库科技等，各公司营收、净利润等财务指标有不同表现 [28] - 下周（2025.3.30 - 2025.4.5）通信板块公司限售解禁情况：无 [29]