报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 2024年公司营业收入70.9亿元，同比+6.94%；归母净利润16.7亿元，同比+0.55%；24Q4营业收入20.5亿元，同比-10.4%，归母净利润4.5亿元，同比+44.87%，业绩超预期 [1] - 需求不足、恶劣天气、改扩建等导致核心路产流量下滑，但Q4大幅降本；24年通行费收入38.9亿元，同比-5%，24Q4通行费收入10.1亿元，同比+3.4% [1] - 25Q1宣广高速改扩建通车，高速公路货车周均通行量同比+2.4%，需求景气度边际改善；2025年3月末完成收购阜周高速、泗许高速，自有公路里程从609km增长至745km；2024年拟派发现金股利每股0.604元，派息率60.02%，看好高分红政策持续 [2] - 预计公司25 - 27年归母净利润分别为18.01、18.98、17.95亿元 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|7092|5729|7106|8495| |(+/-) (%)|6.9%|-19.2%|24.0%|19.5%| |归母净利润（百万元）|1669|1801|1898|1795| |(+/-) (%)|0.5%|7.9%|5.4%|-5.5%| |每股收益(元)|1.01|1.09|1.14|1.08| |P/E|17.54|16.26|15.42|16.31| [5] 基本数据 - 收盘价：￥17.65 - 总市值(百万元)：29,274.47 - 总股本(百万股)：1,658.61 [6] 三大报表预测值 - 资产负债表、利润表、现金流量表对2024A - 2027E年多项财务指标进行预测，如流动资产、现金、营业成本、经营活动现金流等 [10] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等方面的预测 [10]