报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][18][64] 报告的核心观点 - 2024年兴发集团营收和净利润同比增加，农化市场回暖，特种化学品和肥料板块利润增长，虽Q4受有机硅等产品价格影响业绩承压，但2025Q1业绩有望修复；在建项目推进，新材料业务带来新增长点；公司资源优势显著，成本控制能力强；提高分红水平并发布员工持股计划；预计2025 - 2027年营收和归母净利润增长，维持“买入”评级 [6][8][11][13][14][18] 根据相关目录分别进行总结 分产品经营数据 - 展示兴发集团主要产品2023Q1 - 2024Q4季度经营数据，包括产量、销量、营收和均价 [22] 主要产品价格价差情况 - 呈现主要产品2023Q1 - 2025Q1市场价格及价差变化情况 [23] 公司财务数据 - 2024年营收同比增长0.41%，归母净利润同比增长14.33%；2024Q4营收同比增长1.70%，归母净利同比下降35.82%；还展示了净资产收益率、资产负债率等指标 [6][7][37][45][48] 盈利预测与评级 - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为297、319、338亿元，归母净利润分别为20、26、31亿元，对应PE分别12、9、8倍，维持“买入”评级 [18][64]