报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 看好公司医疗服务&器械双板块驱动战略，器械板块内生+外延有望持续增长，医疗服务板块叠加并购表观有望增厚，预计2025 - 2027年公司将实现营业收入18.21/21.14/23.08亿元，同比+16.8%/16.1%/9.2%；将实现归母净利润1.36/1.61/1.88亿元，同比+18.1%/18.4%/16.5%，维持“买入”评级[7][22] 根据相关目录分别进行总结 业绩符合预期，医院并购再下一城 - 2024全年公司实现营业收入15.59亿元（+6.01%），归母净利润1.15亿元（+14.92%），扣非净利润0.83亿元（-19.46%），经营现金流净额2.59亿元（+36.44%）；24单Q4公司实现营业收入3.2亿元，同比下滑9.76%，实现归母净利润0.33亿元，同比增长415.24%[14] - 24全年公司销售毛利率25.86%，同比-2.71pct；销售净利率7.44%，同比+0.7%[14] - 24全年公司医疗服务收入11.92亿元，同比+3.76%，五年CAGR 27%，其中肿瘤业务收入3.80亿元，同比+17%；医疗器械收入3.67亿元，同比+14.05%，五年CAGR 16%[14] - 24年公司器械海外营收8617万元，同比+22%，三年CAGR 150%；南美新增进入16个国家，突破7个空白国家市场[14] - 公司体内四川友谊医院24年营收5.79亿元，同比+10.11%；苏州广慈医院营收5.24亿元，同比-2.67%，24年内广慈医院二期投用，床位爬坡有望在业绩上兑现[15] - 3月30日公司拟以3.57亿元收购长沙珂信肿瘤医院51%股权，交易附带业绩承诺，25 - 27年度分别实现净利润5700/5800/6000万元，若累计净利润未达17500万元则需补偿盈康；长沙珂信肿瘤医院是三级肿瘤专科医院，2023全年、2024Q1 - Q3分别实现营业收入2.63/2.73亿元，分别实现净利润3293/3343万元，分别实现净利率12.5%/12.3%[17] AI医疗场景升级，赋能公司发展 - 公司已基本形成AI + 医疗三层布局，第一层是盈康大脑（IncGPT）+算力+数据湖；第二层是能力组件，包括业务能力和技术能力；第三层是覆盖院前、院中、院后的智能交互引擎；在用户端提供智能客服等服务，在员工端拥有数智影像师等辅助功能[18] 投资建议 - 看好公司双板块驱动战略，预计2025 - 2027年公司营业收入和归母净利润增长，维持“买入”评级[7][22] 财务报表与盈利预测 - 给出2024A - 2027E资产负债表、利润表、现金流量表相关数据，包括流动资产、现金、应收账款等项目及对应金额，以及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率和每股指标、估值比率等数据[24][25]