报告公司投资评级 - 维持公司“推荐”评级 [3] 报告的核心观点 - 2024年公司收入67.63亿元同比增长1.13%，归母净利润2.91亿元同比下滑48.37%，稀土价格下跌拖累业绩，虽销量增长但价跌抵消量增，且原材料成本变动滞后、行业竞争加剧使毛利率降低，不过随着锁价订单执行，盈利能力在三四季度改善，今年稀土价格持稳后有望提升 [1] - 公司产能扩张助力产销增长，当前具备3.8万吨/年高性能钕铁硼永磁材料生产能力，25年底将新建2万吨磁材产能，在新能源汽车等下游领域市场地位持续巩固 [2] - 公司研发能力强技术领先，晶界渗透技术产品占比超90%，积极配合人形机器人磁组件研发且已小批量交付，随着机器人量产元年到来，磁组件业务远期增长可期 [2] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为5.16/7.02/8.59亿元，EPS分别为0.38/0.51/0.63元，对应2025.3.31收盘价19.50元，PE分别为52/38/31 [3] 根据相关目录分别进行总结 公司简介 - 金力永磁成立于2008年，是集研发、生产和销售高性能钕铁硼永磁材料于一体的高新技术企业，是国内新能源和节能环保领域高性能稀土永磁材料领先供应商，产品广泛应用于多个领域 [6] 未来重大事项提示 - 2025年4月28日披露2025年一季报 [6] 交易数据 - 52周股价区间24.59 - 10.13元，总市值267.57亿元，流通市值221.2亿元，总股本137,213万股，流通A股114,449万股，流通B股无，H股22,764万股，52周日均换手率5.94 [6] 财务指标预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|6687.86|6763.29|8146.42|9762.63|11780.97| |增长率（%）|-6.66%|1.13%|20.45%|19.84%|20.67%| |归母净利润（百万元）|563.69|291.04|515.97|701.95|859.06| |增长率（%）|-19.78%|-48.37%|77.28%|36.04%|22.38%| |净资产收益率（%）|8.03%|4.15%|7.03%|9.01%|10.31%| |每股收益（元）|0.41|0.21|0.38|0.51|0.63| |PE|47.47|91.93|51.86|38.12|31.15| |PB|3.81|3.81|3.64|3.44|3.21|[4] 公司盈利预测表 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，如流动资产、营业收入、营业成本等各指标在2023A - 2027E的情况 [10] 相关报告列表 |报告类型|标题|日期| |----|----|----| |行业深度报告|白银行业深度Ⅱ：全球白银需求已进入结构性扩张阶段|2025 - 02 - 25| |行业深度报告|白银行业深度Ⅰ：全球白银供给将进入刚性低速增长新阶段|2025 - 02 - 19| |行业深度报告|金属行业2025年度展望：流动性周期切换叠加库存周期开启或催化金属行业强势周期再现|2024 - 12 - 26| |行业深度报告|黄金行业深度：再议黄金金融属性多定价因子|2024 - 11 - 08| |行业深度报告|利率拐点议周期—基钦周期再开启或推动金属行业配置属性优化|2024 - 10 - 01| |行业深度报告|黄金行业深度：商品的供需属性将有效决定价格韧性|2024 - 09 - 23| |行业深度报告|金属行业2024半年度展望：周期性配置逻辑强化，贵金属行业高景气度延续|2024 - 07 - 29| |行业深度报告|铂金深度报告：全球铂金市场或进入结构性短缺|2024 - 06 - 27| |公司普通报告|金力永磁（300748.SZ）：量增价跌，稀土价格回落拖累业绩表现—2023年年报业绩点评|2024 - 04 - 03|[11] 分析师简介 - 洪一为中山大学金融学硕士，CPA、CIIA，2016年加盟东兴证券研究所，主要覆盖电力设备新能源等研究领域，从业期间获2017年水晶球公募榜入围，2020年wind金牌分析师第5 [12]