报告公司投资评级 - 维持增持评级 [2][4] 报告的核心观点 - 公司2024年年报显示全年营收238.80亿元（-17.68%），归母净利润10.41亿元（-44.83%）；2024Q4营收73.13亿元（-11.64%），归母净利润-1.62亿元（-168.62%） [1] - 根据24年年报调整营收增速和毛利率，下调25、26年EPS为0.26、0.29元（前值为0.49、0.55元），新增27年EPS为0.33元，参考可比公司25年47倍PE，给予目标价12.22元 [2] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司业绩下降，净利润承压，全年营收238.80亿元（-17.68%），归母净利润10.41亿元（-44.83%）；分产品看，航空产品营收195.22亿元（-21.08%），非航空防务产品营收8.73亿元（-18.83%），现代产业及其他产品营收34.85亿元（+9.10%）；2025年度预计营收242.71亿元（+1.64%），防务业务收入略增，民用航空业务收入保持增长 [7] 产业布局成果 - 紧扣低空经济等国家战略新兴产业机遇，强化产业布局取得阶段性成果；依托核心技术支撑中航工业构建无人机/eVTOL平台体系，覆盖多领域；2024年研发投入27.45亿元，形成低空机载产品谱系，子公司与行业头部企业合作，提供成熟产品；未来深化技术创新与产业链协同，巩固低空经济领域主导地位 [7] 多板块发展情况 - 全面推进技术创新与产业协同，实现多板块均衡高质量发展；防务航空领域深化科研生产体系建设，保障重点装备交付，加快民机业务适航取证与产业化，参与国家重大项目配套；非航空防务领域拓展新型装备市场，推动技术成果转化；汽车制造业依托核心技术稳步增长，智能化升级提升竞争力；未来围绕航空主业优化资源配置，加速技术成果转化，有望迎来快速发展 [7] 可比公司估值 - 展示国睿科技、四川九洲、中简科技、北方导航、国博电子等可比公司2023A - 2026E的每股收益和市盈率情况，调整后平均2025年市盈率为47倍 [9] 财务报表预测与比率分析 - 涵盖资产负债表、利润表、现金流量表的预测数据，以及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等财务比率分析 [10]