报告公司投资评级 - 维持“增持”投资评级 [3] 报告的核心观点 - 长虹美菱2024年营业总收入286.01亿元同比增17.32%，归母净利润6.99亿元同比降4.97%，2024Q4单季营业总收入58.43亿元同比增12.15%，归母净利润1.69亿元同比降28.78% [1] - 2024年现金分红预案为每10股派发现金红利3.30元含税，分红比例48.6%同比提升6.9pct [1] - 核心品类增速稳健，外销快速增长，2024年冰箱、空调、洗衣机、小家电及厨卫收入分别同比+5.19%、+33.20%、+31.44%、-19.34%，内销、外销增速分别同比增长9.42%、34.75% [1] - 2024Q4毛利率12.39%，毛销差同比-0.44pct，销售/管理/研发/财务费率为3.65%/1.62%/3.23%/-0.77%，同比变动-2.98pct/-0.25pct/-0.35pct/-0.55pct，净利率同比-1.9pct至3.10%，受非经常性因素影响 [2] - 2024Q4经营性现金流净额为12.25亿元同比转正，销售商品收到的现金为84.12亿元同比+52.08%，合同负债同比+50.29%环比+46.53%，存货同比+73.77%环比+40.95%，货币资金增至104.92亿元 [2] - 预计公司2025 - 2027年实现归母净利润8.04/9.01/9.92亿元，同比增长15.0%/12.0%/10.2% [3] 财务指标总结 综合财务指标 - 2023 - 2027年预计营业收入分别为243.78亿、286.01亿、320.33亿、352.36亿、380.55亿元，增长率分别为20.6%、17.3%、12.0%、10.0%、8.0% [5] - 2023 - 2027年预计归母净利润分别为7.36亿、6.99亿、8.04亿、9.01亿、9.92亿元，增长率分别为200.9%、-5.0%、15.0%、12.0%、10.2% [5] - 2023 - 2027年EPS最新摊薄分别为0.71、0.68、0.78、0.87、0.96元/股，净资产收益率分别为12.1%、11.5%、11.7%、11.6%、11.3% [5] - 2023 - 2027年P/E分别为11.6、12.2、10.6、9.5、8.6倍，P/B分别为1.4、1.4、1.2、1.1、1.0倍 [5] 资产负债表指标 - 2023 - 2027年预计资产总计分别为196.39亿、239.73亿、250.46亿、279.33亿、308.23亿元，负债合计分别为132.08亿、174.96亿、177.41亿、196.82亿、215.30亿元 [10] - 2023 - 2027年预计流动比率分别为1.1、1.0、1.0、0.9、0.9，速动比率分别为1.0、0.8、0.7、0.7、0.6，资产负债率分别为67.3%、73.0%、70.8%、70.5%、69.8% [10] 利润表指标 - 2023 - 2027年预计营业利润分别为7.98亿、8.15亿、9.15亿、10.16亿、11.35亿元，利润总额分别为8.04亿、8.14亿、9.17亿、10.19亿、11.36亿元 [10] - 2023 - 2027年预计毛利率分别为13.3%、11.2%、11.2%、11.3%，净利率分别为3.0%、2.4%、2.5%、2.6%、2.6% [10] 现金流量表指标 - 2023 - 2027年预计经营活动现金流分别为20.73亿、39.70亿、3.49亿、22.04亿、23.51亿元，投资活动现金流分别为-2.74亿、-16.95亿、-21.57亿、-23.79亿、-21.43亿元，筹资活动现金流分别为4.58亿、-7.09亿、-0.17亿、-0.66亿、-0.64亿元 [10] 股票信息 - 行业为白色家电，前次评级为增持，2025年04月02日收盘价8.28元，总市值85.2777亿元，总股本10.2992亿股，自由流通股占比99.37%，30日日均成交量2942万股 [6] 股价走势 - 展示了2024年04月至2025年03月长虹美菱与沪深300的股价走势 [7][8] 相关研究 - 《长虹美菱（000521.SZ）：长虹及小米空调线上高增，以旧换新有望刺激行业需求》2025 - 03 - 26 [9] - 《长虹美菱（000521.SZ）：盈利能力下降，经营外因素加大波动》2024 - 10 - 23 [9] - 《长虹美菱（000521.SZ）：2024Q2业绩略超预期，现金流健康》2024 - 08 - 18 [9]