报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 持续看好强势自主整车，年度重视整车、智驾和机器人投资机会 [2][6] - 周度核心数据显示内销上险总量、新能源上险量同比和环比上升，新能源渗透率达49.3%；2月节后行业车企订单下滑，预计3月底恢复常态；2月出口总量同比增长17% [6] - 全年看好整车与智能驾驶投资机会，25Q1淡季调整有限，重点布局强势自主品牌及机器人产业链 [6] - 短期汽车以旧换新政策有望接力，年度政策兜底汽车β无虞，后续量（订单）反转可能性大 [6] - 短期重点配置小米和比亚迪，逐步加仓小鹏、吉利等已到可买入估值区间的个股 [6] - 年度策略看好强势自主品牌，汽零关注重科技、守龙头、待出海拐点的成长性赛道和个股 [6] - 年度投资方向上，整车看好强势自主品牌份额增长，机器人板块有望迎来投资机会 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情跟踪 全行业 - 本周A股SW医药生物、农林牧渔和食品饮料排名靠前，汽车板块排名第12，周涨幅为 -1% [10] - 汽车板块估值百分位（近3年）为40%，整体处于历史中枢位置 [10] 汽车板块 - 3/24 - 3/28汽车板块商用车表现最佳，涨幅为 +3.6% [13] - 乘用车和汽零板块估值百分位（近3年）分别为40%和39%，处于历史中枢位置 [13] 覆盖标的 - 本周（3.24 - 3.28）贝斯特和比亚迪表现最佳，涨幅分别为4%和3% [19] 行业景气度 终端数据 - 内销：25年本周上险总量48.7w，高于40w周度荣枯线，同比 +8.5%、环比 +13.3%；24年整体温和上涨，供需集中于24H2 [29] - 新能源终端：25年新能源周度上险量24w，同比 +39.7%、环比 +8.1%，渗透率达49.3%；24年渗透率快速提升，年底略有回落 [35] - 分车企零售：2月节后各车企周交付环比改善，3月零跑/理想同比提升明显；3月比亚迪/长城/长安/赛力斯销量同比下滑，新势力销量同比提升 [37][39] - 自主车企：21年起自主品牌持续替代合资份额，25年1、2月市占率稳定在61% [44] 订单数据 - 分车企：2月节后行业车企订单下滑，预计3月底恢复常态，比亚迪、吉利、零跑趋势表现较好 [46][48] - 在手订单趋势：2月春节前行业积压在手订单较多，预计交付逐步提升，比亚迪及部分新势力在手订单提升 [51][52] 出口数据 - 总量：25年2月出口总量35w，同比 +17%；24年整体同比高增，受假期影响出口总量波动减小 [56] - 分车企：25E自主出海有望持续高增，比亚迪、吉利、长城等出口同比增长，新势力出口数据同比高增 [59][60] 重要新闻 - 整车：特斯拉FSD入华、小鹏汽车更名、比亚迪2024年营收超特斯拉、特斯拉FSD在中国暂停试用、哪吒融资未落地 [83] - 智能化：亿咖通与极氪合作开发智驾方案、宝马与阿里巴巴合作AI、大众汽车集团合作开发驾驶辅助系统、理想开源汽车操作系统、建议加快推进L3级自动驾驶汽车规模化上路通行 [83] - 出口：美国宣布对进口汽车征收25%关税 [83] 个股跟踪 - 整车：比亚迪插混新品贡献销量，海外拓展可期；长安汽车智能化加速，华为赋能成长等 [87] - 华为链：沪光股份为自主线束龙头，瑞鹄模具拓展轻量化零部件业务等 [87] - T链：旭升集团看好轻量化平台型企业品类拓张，爱柯迪精益制造能力突出等 [87] - 智能化：中国汽研盈利基本盘坚实，上声电子为本土车载声学系统龙头 [87] - 座椅：继峰股份为乘用车座椅赛道龙头破局者，上海沿浦拓展品类收获成果 [87] - 平台型：华纬科技为弹簧行业领跑者，豪能股份汽车与航空航天双轮驱动 [87] - 轮胎：玲珑轮胎中高端配套加速成长，赛轮轮胎液体黄金促品牌向上 [87] - 机器人：北特科技打开人形机器人新成长曲线，贝斯特业务拓展逻辑顺畅 [87] - 重卡：中集车辆为半挂车行业领军，新能源有望占先机 [87] - 两轮车：春风动力深耕技术研发，海外拓展助力成长 [87] - 汽车后市场：骆驼股份渠道革新，途虎线上线下一体化筑护城河 [87]