报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [6] 报告的核心观点 - 2024 年公司营收和归母净利润同比增长，Q4 营收和归母净利润也同比增长，预计 2025 - 2027 年归母净利润持续增长，维持“买入”评级 [3][6] 根据相关目录分别进行总结 业绩简评 - 2024 年全年实现营收 30.4 亿元，同比增长 14.5%；归母净利润 4.3 亿元，同比增长 6.5%；Q4 营收 9.4 亿元，同比增长 2.5%；归母净利润 1.58 亿元，同比增长 21.5% [3] 经营分析 - 工业配套电源业务 2024 年收入 6.0 亿元，同比增长 13.1%，下半年收入 3.5 亿元，同比增长 10.3%，随着 AI 数据中心需求爆发，电能质量设备业务有望高速增长 [4] - 充电桩业务 2024 年收入 12.2 亿元，同比增长 43%，毛利率 38.15%，同比下降 1.46pct，推出新产品有望保持竞争力 [4] - 2024 年储能业务收入 8.57 亿元，同比下降 5.8%，下半年收入 3.92 亿元，同比下降 24.8%，环比下降 15.7%，预计受美国高利率影响，2025 年海外需求有望改善 [5] 盈利预测、估值与评级 - 预计 2025 - 2027 年归母净利润为 5.65、7.53、9.68 亿元，对应 PE 估值 20、15、12 倍，维持“买入”评级 [6] 公司基本情况 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|2,651|3,036|4,334|5,179|6,393| |营业收入增长率|76.37%|14.53%|42.73%|19.50%|23.45%| |归母净利润(百万元)|403|429|565|753|968| |归母净利润增长率|80.20%|6.49%|31.61%|33.42%|28.55%| |摊薄每股收益(元)|1.30|1.38|1.81|2.42|3.11| |每股经营性现金流净额|1.42|1.17|1.17|1.84|2.15| |ROE(归属母公司)(摊薄)|27.74%|23.60%|25.47%|27.37%|27.89%| |P/E|22.97|19.55|19.80|14.84|11.54| |P/B|6.37|4.61|5.04|4.06|3.22|[10] 附录：三张报表预测摘要 - 损益表、资产负债表、现金流量表展示了 2022 - 2027E 年公司各项财务指标及比率分析 [12] 市场中相关报告评级比率分析 |日期|一周内|一月内|二月内|三月内|六月内| |----|----|----|----|----|----| |买入|0|3|10|15|29| |增持|0|0|0|0|0| |中性|0|0|0|0|0| |减持|0|0|0|0|0| |评分|0.00|1.00|1.00|1.00|1.00|[13]