报告公司投资评级 - 维持买入评级，目标价7.42元 [1][5][8] 报告的核心观点 - 公司2024年业绩超出预期，主要因越秀地产长期股权投资确认营业外收入8.78亿元；全年电费收入同比增长超5倍，新能源业务投放增长快，预计未来电费收入稳步增长；考虑新能源投放和权益市场行情，上调电费和投资类收入预测 [1][5] 各部分总结 公司业绩情况 - 2024年营业总收入132.36亿元，同比-10.53%；归母净利润22.94亿元，同比-4.56%；4Q24单季度收入23.38亿元，同比/环比-44.58%/-43.67%；归母净利润5.75亿元，同比/环比+67.56%/-18.19% [1] 新能源业务 - 全年新增投放234亿元，同比+54%；截至24年末管理户用分布式光伏装机容量14.08GW，累计服务农户45万户；2024年电费收入30.69亿元，同比+552%，预计未来稳步提升 [2] 融资租赁业务 - 全年新增投放249亿元，期末信用资产不良率0.46%，处于行业较低水平 [2] 投资业务 - 年末持有中信证券8.75%股权，全年确认投资收益18.54亿元；越秀资产战略性入股越秀地产，因长期股权投资产生8.78亿元营业外收入 [3] AMC业务 - 子公司广州资产2024年净亏损3.50亿元，全年新增收包规模318亿元，处置规模114亿元，同比分别+145%、-25% [4] 越秀产投业务 - 全年净利润0.66亿元，同比下滑；越秀产业基金2024年新增投资59.5亿元，以ABS、新能源等固收类投资为主；期末权益类资产68亿元，重点布局多行业，1Q25或推动投资类收入修复；固收类资产78亿元 [4] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年EPS 0.53/0.59/0.66元（2025 - 2026年前值为0.43/0.48元，上调22%/23%）；可比公司2025PE Wind一致预期均值12.46x，给予2025年PE溢价至14x [5] 经营预测指标与估值 - 展示了2023 - 2027年营业收入、归母净利润等指标及变化情况，还有PE、PB、ROE、ROA等数据 [7] 基本数据 - 目标价7.42元，截至4月2日收盘价6.48元，市值325.11亿元，6个月平均日成交额3.267亿元，52周价格范围4.78 - 9.05元，BVPS 6.21元 [9] 可比公司情况 - 列出中油资本、中粮资本等可比公司2025E的总市值、EPS、BPS、PE、PB数据，中位数PE为13.66x，平均数PE为12.46x [15]