报告公司投资评级 - 买入（维持）[4] 报告的核心观点 - 道通科技2024年全年营收39.32亿元同比增20.95%，归母净利润6.41亿元同比增257.59%，扣非后归母净利润5.41亿元同比增47.42%；2024Q4营收11.28亿元同比增6.27%，归母净利润1亿元同比增214.14%，扣非后归母净利润0.97亿元同比降1.91%；预计2025Q1归母净利润1.8 - 2亿元同比增44.29% - 60.32% [8] - 数智维修保持全球领先，TPMS和ADAS产品快速增长，汽车综合诊断产品增速略承压；积极推进AI能力赋能维修产品线，2025年将推进AI Agent应用并向汽车诊断AaaS转型 [2] - 数智能源业务高速增长，充电桩产品因能力升级和市场开拓取得增长，2024年能源业务毛利率提升3.62pcts至37.27%；能源业务处于高景气周期起点，2025年海外充电市场规模预计达约800亿元/年，2030年有望增至约1200亿元/年 [2][3] - 2024年推出空地一体集群智慧解决方案，探索数智化、无人化和空地一体化整体解决方案，率先在油田、高速等领域实践 [9] - 已在中国深圳、越南海防、美国北卡罗来纳州建立三大生产基地并全部投产，完善全球供应链和物流仓储体系；提前开启低关税国家或地区供应链补充工作，预计1个月内实现制造替代 [10] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为48.33、60.52、76.83亿元，归母净利润为8.05、11.19、13.98亿元，维持“买入”评级 [11] 各业务情况总结 数智维修业务 - 2024年汽车综合诊断产品营收12.67亿元同比降1.49%，TPMS产品营收7.06亿元同比增32.55%，软件升级服务营收4.46亿元同比增24.20%，ADAS产品营收3.90亿元同比增26.98%，其他产品营收2.09亿元同比增27.56%，数字维修合计营收30.18亿元同比增13.93% [4] 数智能源业务 - 2024年智能充电网络营收8.67亿元同比增52.98% [4] 财务预测总结 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|3,932|4,833|6,052|7,683| |营业收入增速|20.95%|22.91%|25.21%|26.97%| |归母净利润（百万元）|641|805|1,119|1,398| |归母净利润增速|257.59%|25.59%|39.04%|24.87%| |每股收益（元）|1.42|1.78|2.48|3.09| |P/E|29.82|23.75|17.08|13.68|[12]