报告公司投资评级 - 买入（维持）[1][5] 报告的核心观点 - 2024年公司营收增长但归母净利润下降，2024Q4费用率持续优化，盈利能力有望随汇兑短暂因素消退后重回上升渠道，维持“买入”评级，预计2025 - 2027年归母净利润为8.07/9.11/9.76亿元，对应EPS分别为0.78/0.88/0.95元，当前股价对应PE为10.0/8.9/8.3倍 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 当前股价7.84元，一年最高最低为12.64/6.76元，总市值80.75亿元，流通市值68.65亿元，总股本10.30亿股，流通股本8.76亿股，近3个月换手率191.2% [1] 财务数据 - 2024年公司实现营收286亿（同比+17.3%），归母净利润7.0亿（-5.0%），扣非归母净利润6.9亿（-7.3%）；2024Q4实现营收58.4亿（+12.1%），归母净利润1.7亿（-28.8%），扣非归母净利润1.8亿（-25.4%）；2024年分红比例提升至48.6%（+6.9pcts） [5] - 2024年分品类看，空调收入154.1亿元（+33.2%），其中国内/海外收入同比分别+25%/+50%；冰箱(柜)收入95.6亿元（+5.2%），国内/海外收入同比分别约+2%/+20%；小家电及厨卫收入14.9亿元（-19.3%）；洗衣机收入17.5亿元（+31.4%）；其他业务收入2.7亿元（+6.7%）。分地区看，2024年国内收入183.5亿元（+9.4%），国外收入102.5亿元（+34.8%） [6] - 2024Q4长虹空调内/外销出货量同比分别+232%/+148%，冰箱同比分别+12%/+10%；2024Q4长虹/小米品牌空调零售额同比分别+110%/+106%，零售量同比分别+126%/+57% [6] - 2024Q4毛利率12.4%（-3.4pct），期间费用率7.7%（-4.1pct），其中销售/管理/研发/财务费用率同比分别-3/-0.3/-0.4/-0.6pct，净利率为3.1%（-1.9pct），归母净利率为2.9%（-1.9pct），扣非净利率为3.0%（-1.6pct） [7] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为318.26亿、348.58亿、378.18亿元，归母净利润分别为8.07亿、9.11亿、9.76亿元，毛利率分别为11.3%、11.5%、11.5%，净利率分别为3.0%、2.9%、2.8% [8] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务指标预测，如2025E流动资产18762百万元、营业收入31826百万元等 [10]