报告公司投资评级 - 行业为家用电器/小家电，6个月评级为买入（维持评级） [6] 报告的核心观点 - 公司2024年营收增长但归母净利润下降，拟派发现金红利；产品内外销收入快速增长，但关税增加和费用率上升影响利润水平；启动新一轮股份回购计划；预计25 - 27年归母净利润为20.5/22.9/26.4亿元，维持“买入”评级 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据和估值 - 2023 - 2027E营业收入分别为86.54亿、119.45亿、162.92亿、214.03亿、267.92亿元，增长率分别为30.55%、38.03%、36.39%、31.38%、25.18%；归属母公司净利润分别为20.51亿、19.77亿、20.48亿、22.88亿、26.42亿元，增长率分别为73.32%、 - 3.64%、3.62%、11.71%、15.50%；EPS分别为11.10、10.70、11.09、12.39、14.30元/股；市盈率分别为20.36、21.12、20.39、18.25、15.80；市净率分别为3.67、3.24、2.84、2.50、2.19；市销率分别为4.82、3.50、2.56、1.95、1.56；EV/EBITDA分别为8.49、9.44、12.35、10.57、8.70 [5] 基本数据 - A股总股本和流通A股股本均为1.85亿股，A股总市值和流通A股市值均为417.53亿元，每股净资产69.67元，资产负债率26.39%，一年内最高/最低股价为469.99/193.00元 [7] 财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面数据呈现不同变化趋势，如2023 - 2027E营业收入增长，毛利率、净利率等指标有不同程度变化 [11][12] 公司经营情况 - 2024年优化销售结构，智能硬件和其他智能电器收入增长，内外销收入同比分别+25.39%/+51.06%；毛利率和净利率下降，费用率上升；启动5000万元 - 1亿元股份回购计划 [2][3][4]