报告公司投资评级 - 买入（维持）[8] 报告的核心观点 - 自然灾害等短期因素不影响公司稳健基本面和盈利能力，随着市场竞争监管增强，行业中长期集中度将持续上行，看好公司资负两端改善和估值上行空间[2][11] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 中国人保发布2024年年报，归属净利润428.7亿元，同比增长88.2%；人保财险综合成本率98.5%，同比上升0.9pct；人保寿险新业务价值同比增长114.2%；人保健康新业务价值同比增长143.6%[6] 事件评论 - 投资收益贡献主要利润增长，2024年净利润428.7亿元，同比增加88.2%，三季度权益市场表现好带动投资收益改善，总投资收益821.6亿元，同比增长86.2%，总投资收益率5.6%，同比提升2.3pct[12] - 自然灾害拖累财险盈利能力，非车保费增速放缓，2024年人保财险综合成本率98.5%，同比上升0.9pct；车险综合成本率96.8%，同比改善0.1pct，原保费收入2973.9亿元，同比增长4.1%；农险保费同比增速 -5.7%，COR同比提升3.3pct至97.3%；责任险同比增长9.9%，意健险同比增长9.7%[12] - 人身险板块保费增速改善，价值高速增长，2024年人保下调价值体系经济假设，未影响价值高增，人保寿险新业务价值同比增速114.2%，人保健康同比增速143.6%；保费持续增长，寿险和健康险首年期交保费同比增速分别为1.6%和50.2%；新业务价值率明显提升，寿险和健康险分别同比提升3.5和9.8pct[12] 财务报表及预测指标 - 人保寿险新业务价值2024年为5024百万元，同比增速37.1%，内含价值2024年为119731百万元，较期初增速18.0%[17] - 人保健康新业务价值2024年为621百万元，同比增速130.5%，内含价值2024年为6513百万元，较期初增速33.9%[17]