报告公司投资评级 - 维持“买入”投资评级 [1][7] 报告的核心观点 - 2024年报告研究的具体公司营收26.59亿元（同增27%），归母净利润2.07亿元（同增59%），扣非归母净利润2.07亿元（同增76%）；2024Q4营收7.24亿元（同增49%），归母净利润0.42亿元（同增18%），扣非归母净利润0.42亿元（同增72%）；2025Q1归母净利润预计1 - 1.2亿元，同增103%至144%，扣非归母净利润1 - 1.2亿元，同增106%至147%，主要因新零售业务和算力业务销售收入涨幅明显、运营效率提升 [4] - 公司坚持“品牌复兴战略”，受益于行业需求恢复，品牌效应持续释放，味精主业领先于行业增长；高毛利算力业务稳步推进，费用效益系统提升，成本精细化管控，整体盈利水平提高；持续内部改革，调味品主业市占率提升，开拓算力第二增长曲线，盈利增势延续确定性强 [5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 坚持“品牌复兴战略”，巩固行业龙头优势 - 2024年味精市场规模同增13.7%，莲花味精线下市占率超25%（位列第一），为TOP5味精品牌中唯一市场份额同比增长企业；在味精TOP5 SKU中，莲花味精200g/400g/100g包装市场份额分别为8.35%/7.18%/5.40%，包揽前三位置 [5] 高毛利算力业务稳步推进，费投效率持续提升 - 3月算力业务累计回款273.08万元，算力租赁与软件服务业务稳步推进，优化整体业务盈利结构；通过费用标准化和管控流程优化，实现费用效益系统提升，加强成本精细化管控，降本增效 [6] 盈利预测 - 调整2024 - 2026年EPS分别为0.12/0.22/0.29（前值为0.12/0.16/0.21）元，当前股价对应PE分别为54/28/21倍 [7] 公司盈利预测（百万元） - 主营收入2023 - 2026E分别为2101、2659、3327、4034，增长率分别为24.2%、26.6%、25.1%、21.3%；归母净利润分别为130、207、402、527，增长率分别为181.4%、59.1%、94.6%、31.1%；摊薄每股收益分别为0.07、0.12、0.22、0.29；ROE分别为9.8%、13.7%、21.7%、22.8% [10] - 资产负债表、利润表、现金流量表、主要财务指标等呈现公司各方面财务数据及变化趋势，如毛利率从2023年的17.1%提升至2026E的23.4%，资产负债率从2023年的45.5%变化至2026E的48.7%等 [11]