报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告主要围绕锐明技术的业务情况及相关政策影响展开，认为美国新关税政策对公司业绩和行业竞争格局影响不大，公司产能布局灵活，海外业务战略明确，业绩增长有驱动力，前装业务有进展 [26][28][31] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为锐明技术，所属行业是计算机设备，接待时间为2025年4月6日，上市公司接待人员有董事长赵志坚和董事会秘书张炯 [16] 详细调研机构 - 参与调研的机构包括银华基金、国寿安保基金等众多基金管理公司、资产管理公司、投资公司、证券公司、股份制商业银行、保险资产管理公司、寿险公司及其他金融公司等 [17][18][19] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 美国业务占比及关税影响：美国单一市场营收占比逐年降低，今年一季度降至不足15%，产品技术含量高、与客户深度绑定，客户做好承担新增关税成本准备，美国新关税政策对公司收入和利润无重大影响 [26][27][28] - 关税对行业竞争格局影响：公司主要竞争对手均处高关税地区，美国公司构建完整产业能力难度大，新关税政策增加美国本土终端用户采购成本，但不改变行业竞争格局 [28][29] - 越南工厂产能及全球布局：越南工厂和东莞工厂产能规划属全球化战略，可柔性伸缩，越南工厂为全球均衡产能布局打下基础，公司会根据区域市场需求推进本地产能建设 [29][30] - 中国对美进口产品关税影响：公司上游采购不依赖美国供应商，中国对美国新增关税不会造成公司产品成本上升 [30] - 2025年海外业务战略：公司海外业务团队超160人，业务有地区分布平衡性，今年年初海外营销团队构架升级为“八大战区”，重点增加新兴市场业务规划 [30][31] - 2025年业绩增长驱动力：人工智能技术在商用车行业应用带来商机，公司凭借市场营销团队和核心技术提升市场占有率 [31] - 前装业务进展：商用车前装业务是公司级战略业务，2024年欧标前装产品在欧洲落地销售，2025年欧洲前装市场团队积极拓展欧洲本土商用车厂合作机会 [32]