报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 洛阳钼业2024年年报显示营收和归母净利润同比增长 公司实现营业收入2130.29亿元，同比+14.37%；实现归母净利润135.32亿元，同比+64.03% [1] - TFM+KFM两大世界级铜钴矿放量超预期 价格端2024年铜价中枢上行，钴价承压；生产端两大矿产量超指引上限，公司跻身全球前十大铜生产商；销售端去化效果显著；成本端成本竞争力强化；贸易板块盈利创新高；所得税率回落 [2] - 公司实施“上台阶”五年规划 高速成长可期，2025年产量维持高产，未来5年目标迈入全球一流矿业公司行列 [3] - 公司高度重视股东回报 承诺2024 - 2026年每年现金分红比例超40% [3] - 预计公司2025 - 2027年归母净利为163.87、166.67、168.95亿元 产能有望扩张，受益于金属产品量价齐升 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|186,269|213,029|226,973|232,398|235,823| |营业收入(+/-)%|7.68%|14.37%|6.55%|2.39%|1.47%| |归属母公司净利润（百万元）|8,250|13,532|16,387|16,667|16,895| |归属母公司净利润(+/-)%|35.98%|64.03%|21.10%|1.71%|1.37%| |每股收益（元）|0.38|0.63|0.76|0.78|0.79| |市盈率|13.68|10.56|8.54|8.40|8.28| |市净率|1.89|2.02|1.72|1.53|1.38| |净资产收益率(%)|15.00%|20.96%|20.18%|18.27%|16.67%| |股息收益率(%)|2.37%|3.92%|4.72%|4.76%|4.83%| |总股本 (百万股)|21,599|21,599|21,499|21,499|21,499| [4] 股票数据 |项目|数据| |----|----| |6个月目标价（元）|未提及| |收盘价（元）|6.51| |12个月股价区间（元）|6.51 - 9.48| |总市值（百万元）|139,960.06| |总股本（百万股）|21,499| |A股（百万股）|17,566| |B股/H股（百万股）|0/3,933| |日均成交量（百万股）|251| [5] 涨跌幅 |项目|1M|3M|12M| |----|----|----|----| |绝对收益| - 9%| - 8%| - 24%| |相对收益| - 7%| - 9%| - 32%| [8] 相关报告 - 《洛阳钼业（603993）：开启新一轮铜产能扩张，进军全球一流矿企行列》 -- 20241114 [9] - 《洛阳钼业（603993）：世界级铜矿加速放量，成本优势进一步扩大》 -- 20240826 [9] - 《洛阳钼业（603993）：24Q1铜钴产量表现优异，期待业绩加速释放》 -- 20240430 [9] - 《洛阳钼业（603993）：两大铜矿集中放量，新五年规划剑指世界一流》 -- 20240402 [9] 财务报表预测摘要及指标 - 资产负债表、现金流量表等多方面指标呈现变化趋势 如货币资金、存货、净利润等在2024 - 2027年有不同表现 [11][12] - 财务与估值指标 包括每股指标、成长性指标、盈利能力指标、偿债能力指标、费用率指标、分红指标、估值指标等在各年份有相应数据 [11]