报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [7][11] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司2024年业绩增长，全年营收585.30亿元，同比增长9.17%，归母净利润22.46亿元，同比增长7.17%；四季度营收178.80亿元，同比增长24.26%，归母净利润9.36亿元，同比增长100.14% [2][4] - 公司积极把握政策机遇，产品结构持续改善，智慧显示终端业务和新显示业务营收增长，内销和外销均受益不同因素增长 [11] - 公司运行效率持续优化，2024Q4盈利显著改善，虽毛利率有降有升，但经营利润增长，四季度归母和扣非归母净利润大幅增长 [11] - 黑电行业结构性机会多，公司在大屏高端化市场有优势，后续经营表现有望提升，预计2025 - 2027年归母净利润分别为25.60、28.26和30.99亿元，对应PE分别为12.6、11.4和10.4倍 [11] 根据相关目录分别进行总结 公司基础数据 - 当前股价24.64元，总股本130,497万股，流通A股129,509万股，每股净资产15.00元，近12月最高/最低价29.24/14.28元 [8] 业绩情况 - 2024年实现营业收入585.30亿元，同比增长9.17%，归母净利润22.46亿元，同比增长7.17%，扣非归母净利润18.17亿元，同比增长4.88% [2][4] - 2024年四季度营业收入178.80亿元，同比增长24.26%，归母净利润9.36亿元，同比增长100.14%，扣非归母净利润8.30亿元，同比增长121.56% [2][4] 产品与地区营收情况 - 分产品看，智慧显示终端业务营收466.34亿元，同比增长13.03%；新显示业务营收67.71亿元，同比增长3.9%；其他业务营收51.48亿元，同比下滑16.41% [11] - 分地区看，内销营收259.68亿元，同比增长9.83%；外销营收279.52亿元，同比增长12.95% [11] 毛利率与费用情况 - 2024年毛利率同比下降0.59pct至15.66%，分品类和区域有不同变化 [11] - 销售/管理/研发费用率分别同比变动 - 0.19/+0.04/-0.38pct，综合使2024年经营利润为19.39亿元，同比增长9.25% [11] 投资建议 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为25.60、28.26和30.99亿元，对应PE分别为12.6、11.4和10.4倍，维持“买入”评级 [11] 财务报表及预测指标 - 给出2024A、2025E、2026E、2027E利润表、资产负债表、现金流量表及基本指标数据 [15]