报告公司投资评级 - 维持买入 - A 评级，6 个月目标价 55.22 元 [4][11] 报告的核心观点 - 中控技术 2024 年业绩稳健增长，经营质量提升，海外收入翻倍，坚定发力工业 AI 和机器人，作为流程工业龙头，兼具多重投资属性，维持买入评级 [1][2][4][10][11] 各部分总结 业绩情况 - 2024 年营业总收入 91.39 亿元，同比增长 6.02%；归母净利润 11.17 亿元，同比增长 1.38%；扣非归母净利润 10.38 亿元，同比增长 9.51%；剔除 GDR 汇兑损益后扣非归母净利润 10.12 亿元，同比增长 20.26% [1] - 2024 年经营活动现金流量净额 4.34 亿元，较上年同期上升 126.69%，因销售和采购合同条款优化 [2] 行业与经营表现 - 2024 年石化、化工行业收入稳定增长，油气、医药等行业景气度好收入增长快，石化行业收入增长 10.59%，化工行业增长 5.89%，油气行业增长 47.84%，制药食品行业增长 17.38% [2] - 2024 年销售/管理/研发费用率分别为 8.69%/4.51%/10.7%，分别同比 - 0.46/-0.71/+0.17pct，研发投入 9.78 亿元（YoY + 7.73%），年末研发人员 2168 人，占比 39.05% [2] 产品竞争力 - 2024 年度核心产品集散控制系统（DCS）国内市占率达 40.4%，连续十四年第一，化工领域市占率 63.2%，石化领域 56.2%，在四大行业 DCS 市占率均排名第一 [3] 分红与回购 - 2024 年拟向全体股东每 10 股派发现金红利 7.10 元（含税），合计拟派发现金红利 5.58 亿元，占 2024 年归母净利润 49.94%；回购股份金额 1.11 亿元，现金分红和回购合计 6.69 亿元，占比 59.87% [3] 海外业务 - 2024 年海外业务收入 7.49 亿元，同比增长 118.27%，占主营约 8.25%；新签海外合同 13.55 亿元，同比增长 35%以上 [4][9] - 全球化运营能力增强，国际营销体系遍布全球，海外团队近 300 人，设海外子公司 21 家，在 5 个国家新设 5S 店 [9] 工业 AI 和机器人业务 - 基于工业控制系统和庞大工业数据量，践行“AI + 数据”理念，打造“工业 AI 大脑”，推进“PA + BA”全域调度管理决策 [10] - 推出通用控制系统 UCS 和流程工业 AI 时序大模型 TPT 并取得应用成效 [10] - 2024 年建立机器人产品业务体系，实现收入 5601.09 万元，新签订单 1.67 亿元，发布解决方案“Plantbot”，完成综合调度管理平台 V1.0 开发 [10] 投资建议与财务预测 - 预计 2025 - 2027 年营业收入为 102.47/114.23/125.04 亿元，归母净利润为 12.48/14.21/15.48 亿元 [11] 财务指标 - 2023 - 2027 年多项财务指标有相应变化，如营业收入增长率 30.1%、6.0%、12.1%、11.5%、9.5%；净利润增长率 38.1%、1.4%、11.7%、13.9%、8.9%等 [14]