报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 道通科技2024年业绩高速增长，数智能源业务发展迅速，开启AI + 机器人业务，面对关税变动建立多维应对机制，未来成长空间广阔 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年公司实现营业收入39.32亿元，同比增长20.95%；归母净利润6.41亿元，同比增长257.59%；扣非归母净利润5.41亿元，同比增长47.42% [1] - 数字维修业务实现营业收入30.18亿元，同比增长13.93%，其中汽车综合诊断产品收入12.67亿元，TPMS系列产品收入7.06亿元，同比增长32.55%，ADAS标定产品收入3.90亿元，同比增长26.98%，软件升级服务收入4.46亿元，同比增长24.20% [1] - 数智能源业务领域，智能充电网络实现收入8.67亿元，同比增长52.98% [1] 新业务布局 - 2024年公司推出空地一体集群智慧解决方案，整合系列AI PaaS平台、三大垂直领域模型及具身智能硬件矩阵，涵盖飞行智能体、地面机器人等核心组件，赋能行业向数智化、无人化和空地一体化作业模式转变 [2] 关税应对 - 2025年4月2日特朗普签署“对等关税”行政令，公司越南工厂产品销往美国可能面临46%关税风险 [3] - 公司将发挥美国工厂产能优势，考虑转移部分数字维修产品至美国本土工厂生产，已初步完成墨西哥蒙特雷区域工厂选址，还将加快美国以外市场拓展 [3] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年营业收入为47.51、56.44、65.84亿元，归母净利润为7.69、9.26、10.91亿元，EPS为1.70、2.05、2.42元/股，对应的PE为17.90、14.87、12.62倍 [4] 财务数据 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|3251.15|3932.26|4751.42|5643.51|6584.45| |收入同比(%)|43.50|20.95|20.83|18.78|16.67| |归母净利润（百万元）|179.23|640.93|769.07|926.08|1091.41| |归母净利润同比(%)|75.66|257.59|19.99|20.42|17.85| |ROE(%)|5.57|18.01|18.63|18.96|18.89| |每股收益（元）|0.40|1.42|1.70|2.05|2.42| |市盈率(P/E)|76.82|21.48|17.90|14.87|12.62|[7]