报告核心观点 - 政府工作报告设定2025年GDP增长目标5%左右，实施积极财政和适度宽松货币政策，两会推进“人工智能 +”行动及国产模型面世，利于经济和AI发展，但美国关税政策冲击全球贸易和投资情绪，恒指料下试1月低位18,671点 [1] - 短期看好高息股，因市况动荡资金避险及减息预期升温，美国联储局政策调整及特朗普关税威胁增加经济不确定性，资金或流入避险资产，现货金价料上试每盎司3,300美元 [2] 市场回顾 - 中港股市方面，政府工作报告设定GDP目标、提出积极政策增强投资者信心，两会推进“人工智能 +”及国产模型面世利于AI应用，但美国关税政策冲击全球贸易和企业盈利，恒指料下试18,671点 [1] - 全球市场方面，贸易战触发环球股灾，恒指周一裂口低開2,119点，收市暴跌3,021点或13.2%，报19,828点，国指跌13.8%，科指跌17.2%，大市成交6,209亿元，北水净流入154亿元；美股个别发展，道指及标指分别跌0.9%及0.2%，纳指倒升0.1%，中国金龙指数跌5.1%；欧洲股市急跌，德法英股跌4.1%至4.8% [4] 短期看好板块 - 高息股受青睐，原因是市况动荡资金寻求避险，以及减息预期升温 [2] 宏观焦点 - 关税方面，特朗普威胁若北京不取消报复性关税，将对中国征收50%新关税且不考虑暂缓实施，欧盟4月15日起征美国进口商品关税，内地商讨前置经济刺激政策应对 [6] - 政策方面，美国联储局举行闭门会议讨论短期预支及贴现率，市场押注今年减息5次；联储局理事认为关税推高通胀，控制通胀是首要任务 [6] - 其他方面，中国商务部召开美企圆桌会呼吁理性行动，国家金融监管总局上调保险资金权益资产配置比例上限，中央汇金、中国国新、中国诚通等增持央企股票及ETF [7] 企业消息 - 盈利预喜方面，中国中车料首季纯利升逾1.8倍，中国铝业料首季盈利增逾53%，中远海控料首季盈利增73% [2][5][8] - 股票回购方面，宁德时代拟回购40亿 - 80亿元股票，紫金矿业拟12个月内斥不逾10亿元回购A股，中国外运、复星医药将加快实施A股回购 [8] - 销售数据方面，东风集团首3月销量跌26%，中国海外发展3月物业销售额跌49%，绿城中国首3月合同销售额跌2%，建发国际首3月销售金额增2%，碧桂园3月销售额跌25%，融创中国3月销售额跌58% [8][9] - 其他方面，小米集团辟谣SU7保险谣言，中远海能控股股东增持A股，中国交通建设首3月国内10亿元以上中标项目金额211亿元 [8] 各地重要经济数据事项 - 3月中国财新服务业采购经理人指数实际值51.90，高于预期值51.50；法国工业生产、制造业生产同比降幅收窄；美国非农就业人口等数据表现不一 [10] - 3月中国外汇储备32,406亿美元，香港外汇储备4,131亿美元，欧元区零售销售同比升2.3%，德国工业生产同比降4.0% [10] - 4月新西兰、印度央行议息结果未公布，后续还有多国多项经济数据待公布 [10]