报告公司投资评级 - 给予海吉亚医疗“增持”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 海吉亚医疗 2024 年营收增长但利润短期承压，肿瘤专科优势巩固且多领域业务协同发力，预计 2025 - 2027 年营收和归母净利润有一定增长 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 海吉亚医疗发布 2024 年报，报告期实现营业收入 44.46 亿元（+9.06%），股东应占溢利 5.98 亿元（-12.40%），经调整净利润 6.02 亿元（-15.58%） [1] 点评 - 24H2 收入减少盈利能力受损，利润短期承压，2024 年毛利率 29.90%（-1.65pct），24H2 毛利率 27.76%（-3.11pct），期间费用率稳中有降，年内溢利率 13.46%（-3.34pct），主要受 24H2 毛利率影响叠加确认 0.58 亿元金融资产减值损失 [2] - 肿瘤专科优势巩固，多领域业务协同发力，2024 年医院业务营收 43.22 亿元（+11.11%），其他业务营收 1.24 亿元（-33.71%），旗下医院就诊人次和手术量增长，肿瘤相关业务和非肿瘤业务均有营收增长 [3] - 教研服务协同并举，商保 AI 融合服务创新，公司重视学科发展，推动医教研体系协同，旗下医院有科研成果和学术活动，还探索与商保合作及 AI 在医疗场景应用 [3] 盈利预测 - 预计公司 2025 - 2027 营业收入分别为 48.85/53.43/58.18 亿元，归母净利润分别为 6.71/7.77/8.84 亿元，对应 PE 分别为 11X/9X/8X [4] 财务摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|4076.68|4446.12|4884.55|5342.75|5818.15| |(+/-)%|27.57%|9.06%|9.86%|9.38%|8.90%| |归属母公司净利润（百万元）|682.93|598.26|670.86|777.26|884.20| |(+/-)%|43.24%|-12.40%|12.13%|15.86%|13.76%| |每股收益（元）|1.08|0.95|1.08|1.26|1.43| |市盈率|30.27|13.90|10.66|9.20|8.08| |市净率|3.31|1.23|0.98|0.88|0.80| |净资产收益率(%)|10.96%|8.99%|9.16%|9.59%|9.84%| |总股本 (百万股)|632|622|618|618|618| [5] 股票数据 |项目|2025/04/07| |----|----| |6 个月目标价（港元）|--| |收盘价（港元）|12.48| |12 个月股价区间（港元）|12.48~39.05| |总市值（百万港元）|7,718.87| |总股本（百万股）|618| |A股（百万股）|| |H股（百万股）|| |日均成交量（百万股）|22| [6] 涨跌幅 |涨跌幅（%）|1M|3M|12M| |----|----|----|----| |绝对收益|-17%|-13%|-56%| |相对收益|-12%|-31%|-93%| [9] 财务报表预测摘要及指标 - 资产负债表、利润表、现金流量表等展示了 2024A - 2027E 的相关财务数据，包括流动资产、非流动资产、负债、营收、利润等，还呈现了成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等主要财务比率 [10]