报告公司投资评级 - 买入（维持）[8] 报告的核心观点 - 资本市场波动、自然灾害等短期因素不影响公司稳健基本面和盈利能力，随着市场竞争监管增强，行业中长期集中度将持续上行，看好公司资负两端改善和估值上行空间[1][8] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2025年4月7日，受资本市场震荡影响，中国财险跌13.25% [5] 公司基础数据 - 2025年4月7日收盘价为13.10港元 [8] 公司业绩情况 - 2024年承保端业绩突出，保险服务收入4852.2亿元，同比增长6.1%；承保盈利能力同比小幅下降，综合成本率同比上升1.0pct至98.8%，费用率同比改善1.4pct；原保费市占率达31.8%；车险结构改善，家自车新车市占率达38.8%；直销渠道贡献保费收入31.3%，高于2023年的29.6% [8] - 2024年投资收益表现稳健，总投资收益349.4亿元，同比增长67.9%；总投资收益率5.5%，同比提升2.0pct；股票配置由2023年的6%增长至7.3%，基金由7.7%下降至5.4%；财险行业无利差损风险 [8] 业绩预期 - 2025年一季度自然灾害情况缓解，预期承保利润显著改善；一季度资本市场表现好于去年同期，预期资产端表现优良，一季度业绩表现突出 [8] 分红能力 - 截至2024年报，中国财险核心偿付能力充足率为211.0%，相对2023年上升2.3pct，高于上市同业及监管要求水平，未来分红能力稳健 [8]