报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [3][12] 报告的核心观点 - 考虑行业竞争加剧，下调公司2025 - 2026年每股收益预测值，新增2027年每股收益预计为1.53元，给予公司2025年23倍市盈率，对应目标价24.38元 [3] - 2024年公司营收和归母净利润同比增长，各季度环比持续改善，核心板块稳定增长，新签订单快速回暖，有望支撑后续业绩增长 [12] 根据相关目录分别进行总结 公司主要财务信息 - 2023 - 2027年，公司营业收入、营业利润、归属母公司净利润等指标整体呈增长趋势，毛利率、净利率、净资产收益率等指标有一定波动 [9] - 2024年实现营业收入122.76亿元（同比+6.4%），归母净利润17.93亿元（同比+12.0%），Non - IFRSs归母净利润16.07亿元（同比 - 15.6%） [12] - 24年各季度环比持续改善，单四季度实现营业收入34.58亿元（同比+16.2%），Non - IFRSs归母净利润4.99亿元（同比+1.7%） [12] 各业务板块业绩情况 - 实验室服务2024年实现收入70.47亿元（+5.8%），生物科学板块增长快，24Q4收入创全年单季度最高，营收占比升至54% [12] - CMC服务2024年实现收入29.89亿元（+10.2%），毛利率逐季度稳定提升 [12] - 临床研究服务2024年实现收入18.26亿元（+5.1%），项目数量及市场份额平稳上升 [12] - 大分子和细胞与基因治疗服务2024年实现收入4.08亿元（ - 4.1%），新业务建设投入阶段利润端短期承压 [12] 新签订单情况 - 2024年公司新签订单金额同比增长超20%，实验室服务、CMC新签订单同比增速分别为15%+、35%+ [12] 可比公司估值表 - 展示了药明康德、皓元医药等可比公司的最新价格、每股收益、市盈率等估值数据 [13] 财务报表预测与比率分析 - 涵盖资产负债表、利润表、现金流量表等财务报表预测，以及成长能力、获利能力、偿债能力等财务比率分析 [15]