报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 协创数据业绩持续高增，积极拓展算力服务及机器人领域，预计2025 - 2027年实现营业收入109.52/145.15/185.47亿元，归母净利润10.87/15.53/20.57亿元 [1][7] 报告具体内容总结 公司基本情况 - 总股本2.45亿股，流通股本2.45亿股，总市值222.96亿元，流通市值222.33亿元，12个月内最高/最低价为141.88/44.22元 [3] 财务数据 - 2024年实现营业收入74.10亿元，同比增长59.08%，归母净利润6.92亿元，同比增长140.80%，扣非归母净利润6.72亿元，同比增长144.33% [4] - 智能物联业务2024年收入22.59亿元，同比+60.82%，毛利率同比提升12.77pct至32.03%；智慧存储业务2024年收入44.57亿元，同比+54.98%，毛利率为10.65%，同比+0.7pct；2024年整体毛利率为17.36%，同比提升3.81pct [5] 业务拓展 - 拓展算力服务领域，取得英伟达合作资质，推出Fcloud智能体训推平台，与多家头部企业签约开展业务，3月8日公告以不超过30亿元采购服务器 [6] - 战略布局机器人业务，2025年1月将原控股子公司整合为全资子公司，重点布局机器狗、人形机器人等产品研发与制造 [6] 盈利预测和财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|7,410|10,952|14,515|18,547| |营业收入增长率(%)|59.08%|47.81%|32.53%|27.78%| |归母净利（百万元）|692|1,087|1,553|2,057| |净利润增长率(%)|140.80%|57.11%|42.90%|32.44%| |摊薄每股收益（元）|2.83|4.43|6.33|8.39| |市盈率（PE）|37.77|20.51|14.36|10.84|[8] 资产负债表、利润表、现金流量表等数据 - 包含货币资金、应收和预付款项、存货等资产项目，短期借款、应付和预收款项等负债项目，以及营业收入、营业成本等利润表项目和经营性现金流、投资性现金流等现金流量表项目在2023A - 2027E的预测数据 [9][10][11]