报告公司投资评级 - 投资评级为买入，维持该评级 [10] 报告的核心观点 - 公司全年收入下滑但归属净利润增长，各板块收入有降有升，毛利率提升，费用率虽升但盈利能力增长，经营现金流流入基本持平且资产负债率下降，运营项目稳步推进 [13] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 全年实现营业收入190.80亿元，同比减少11.21%；归属净利润10.50亿元，同比增长14.32%；扣非后归属净利润10.55亿元，同比增长16.43% [1][7] - 收入成本统计口径调整为工程建设与服务、资源设备供应链、工业制造、电力运营和其他业务收入五个板块，各板块收入分别为83.57、89.66、12.36、4.38亿元，同比-6.95%、-16.87%、+12.40%、-18.05% [13] 公司盈利情况 - 全年综合毛利率12.82%，同比提升2.50pct，单4季度综合毛利率16.01%，同比提升5.26pct；工程建设与服务、资源设备供应链、电力运营毛利率分别为7.08%、9.46%、65.84%，同比变动-1.56%、1.24%、-14.93% [13] - 全年期间费用率4.27%，同比提升1.05pct，单4季度期间费用率1.37%，同比下降2.70pct；全年归属净利率5.50%，同比提升1.23pct，扣非后归属净利率5.53%，同比提升1.31pct；单4季度归属净利率5.89%，同比提升2.57pct，扣非后归属净利率6.27%，同比提升3.37pct [13] 公司现金流与资产情况 - 全年经营活动现金流净流入6.53亿元，同比少流入0.49亿元，收现比100.66%，同比提升6.53pct；单4季度经营活动现金流净流入11.10亿元，同比多流入1.59亿元，收现比100.95%，同比提升10.61pct [13] - 资产负债率同比下降2.67pct至58.21%，应收账款周转天数同比增加9.36至70.40天 [13] 公司运营项目情况 - 2024年新签项目合同合计11.58亿美元，同比下滑56% [13] - 蒙古矿山一体化项目采矿、物流运输、通关仓储、焦煤贸易板块分别完成采矿量5,056万方、中盘运输量508万吨、过货量638万吨、销售焦煤512万吨 [13] - 克罗地亚塞尼风电项目2024年发电3.85亿度，老挝南湃水电站项目全年发电4.16亿度，累计已发电28亿度 [13] - 巴基斯坦拉合尔轨道交通橙线运维项目平均客运量同比增加30%，尼日利亚金矿运营服务项目实现黄金稳产8000盎司/月 [13] - 波黑125MW光伏投资项目10月签署股权收购协议，年底完成股权交割，采用BOO模式，建设期1年，运营期30年 [13] 财务报表及预测指标 - 对2024A、2025E、2026E、2027E的利润表、资产负债表、现金流量表等进行了预测，包含营业总收入、营业成本、毛利等多项指标 [16] - 给出了各年份的基本指标，如每股收益、每股经营现金流、市盈率、市净率等 [16]