报告核心观点 - 呈和科技作为国产成核剂龙头，在中美关税政策超预期下有望量价齐升；当前国债期货点位不建议盲目追涨，可关注带利差保护品种，阶段性回踩不改债市顺风格局 [7][8] 市场总览 - 大势：周二上证指数涨1.6%，沪深300涨1.7%，科创50涨1.7%，中证1000涨0.6%，创业板指涨1.8%，恒生指数涨1.5% [5][6] - 行业：表现最好的是农林牧渔（+7.8%）、商贸零售（+3.4%）等，最差的是电子（-1.7%）、汽车（-1.6%）等 [5][6] - 资金：周二沪深两市总成交额16256亿元，南下资金净流入236.3亿港元 [5][6] 重要推荐 - 推荐呈和科技（688625），因中美关税超预期，海外成核剂国内竞争力减弱，公司有望量价齐升 [7] - 超预期点是国产替代进程加快且可能涨价，驱动因素为关税政策及国产化趋势 [7] - 预计2024 - 2026年公司营业收入885/1370/1636百万元，增长率10.71%/54.79%/19.41%；归母净利润250/464/555百万元，增长率10.77%/85.27%/19.56%；每股盈利1.85/3.43/4.10元，PE为23/12/10倍 [7] - 催化剂是中美关税超预期使海外成核剂竞争力减弱 [7] 重要观点 - 所在领域为固收，核心观点是当前点位不盲目追涨，关注带利差保护品种，阶段性回踩不改债市顺风格局 [8] - 市场看法是阶段性回踩不改债市顺风格局，观点变化为看多，驱动因素是特朗普关税政策超预期，与市场差异是观点及时更新 [8]