报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级，目标价 58 元 [2][8] 报告的核心观点 - 全国海风储备项目高企，欧洲海风装机预期高增，公司在手订单创新高，海缆收入盈利有望稳健上行 [8] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 - 2024 年公司总营业收入 90.93 亿元，同比+24.38%；归母净利润 10.08 亿元，同比+0.81%；扣非归母净利润 9.1 亿元，同比-6.07% [2] - 预测 2025 - 2027 年营收为 110.9/132.1/155.3 亿元，同比增速 22.0%/19.1%/17.5%；归母净利润 15.76/20.19/25.09 亿元，同比增速 56.3%/28.1%/24.3% [4] 业务情况 - 海缆业务景气向好但毛利率下滑，陆缆业务营收增长但毛利率下降，国际业务营收同比增长 480.54% [8] 产业布局 - 24 年东部宁波未来工厂设备技术改造基本完成，预计 25 年投运，二期预计 25 年底投产；南部广东阳江工厂预计 25 年投产；北部基地定在山东烟台莱州，24 年底中央研究院总部项目启动建设；海外 24 年 12 月完成香港、英国公司注册 [8] 订单情况 - 截至 25 年 3 月 21 日，公司在手订单达 179.75 亿元，同比增长 130%，其中海缆 88.27 亿元，陆缆 63.53 亿元，海工 27.95 亿元 [8]