
报告公司投资评级 - 维持买入评级,目标价 20.55 港元 [2][5] 报告的核心观点 - 吉利汽车 3 月销量同比增速预计高于行业平均水平,总销量 23.22 万辆,同比增长 53.9%,新能源汽车销量 11.97 万辆,同比增长 167.2%,出口 3.70 万辆,同比增长 1.8% [7] - 极氪千里浩瀚智驾发布,提前布局 L3 级智能驾驶技术架构,吉利品牌新能源矩阵将全面覆盖 A0 到 B+级,后续产品将全系搭载千里浩瀚智驾 [7] - 领克 900 开启预售,预计 4 月下旬上市,2025 年领克还将有一台中大型 EM - P 轿车上市,全年销量目标为 39 万辆 [7] 公司主要财务信息 盈利预测 - 预测 2025 - 2027 年 EPS 分别为 1.27、1.50、1.84 元 [2] 财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|179,204|240,194|299,782|355,561|414,141| |同比增长(%)|21.1%|34.0%|24.8%|18.6%|16.5%| |营业利润(百万元)|3,806|7,644|11,833|14,106|17,395| |同比增长(%)|4.3%|100.8%|54.8%|19.2%|23.3%| |归属母公司净利润(百万元)|5,308|16,632|12,845|15,108|18,526| |同比增长(%)|0.9%|213.3%|-22.8%|17.6%|22.6%| |毛利率(%)|15.3%|15.9%|16.2%|16.5%|16.7%| |净利率(%)|3.0%|6.9%|4.3%|4.2%|4.5%| |净资产收益率(%)|6.6%|19.2%|12.0%|12.4%|13.3%| |市盈率(倍)|23.0|7.3|9.5|8.1|6.6| |市净率(倍)|1.4|1.3|1.2|1.0|0.9|[4] 其他信息 - 股价(2025 年 04 月 08 日)13.96 港元,52 周最高价/最低价 19.44/7.31 港元,总股本/流通 H 股(万股)1,007,770/1,007,770,H 股市值(百万港币)140,685 [5] - 1 周、1 月、3 月、12 月绝对表现分别为 - 16、 - 21.84、 - 0.14、51.78,相对表现分别为 - 2.73、 - 4.9、 - 4.54、31.49,恒生指数分别为 - 13.27、 - 16.94、4.4、20.29 [5]