报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [6][7] 报告的核心观点 - 公司2024年报业绩表现符合预期，收入和归母净利润均实现增长，全年累计派息对应分红率30% [6] - 公司全球化多元发展，功能镜片快速增长带动产品结构升级和盈利能力优化，各区域和品类收入有不同表现，毛利率提升，费用率有升有降 [6] - 公司XR业务卡位优势明显，歌尔入股协同效应有望释放，智能眼镜赛道蓬勃发展 [6] - 公司调整股权激励计划，彰显长期增长信心，还公告新一轮股权激励计划 [6] - 公司制造能力突出，镜片主业有望保持稳健增长，在产品、渠道、供应链方面有优势 [7] - 考虑公司自主品牌发展和XR业务潜在增量，上调2025 - 2026年归母净利润预测，新增2027年预测，维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据及盈利预测 - 2023 - 2027年营业收入分别为17.60亿元、20.61亿元、24.03亿元、27.90亿元、32.48亿元，同比增长率分别为13%、17%、17%、16%、16% [2] - 归母净利润分别为3.27亿元、4.28亿元、5.28亿元、6.36亿元、7.62亿元，同比增长率分别为32%、31%、23%、20%、20% [2] - 每股收益分别为0.77元/股、1.00元/股、1.10元/股、1.33元/股、1.59元/股 [2] - 净资产收益率分别为23.44%、27.01%、26.59%、25.67%、25.20% [2] - 市盈率分别为27.3、20.8、19.0、15.8、13.2，市净率分别为7.2、6.3、5.1、4.0、3.3 [2] 市场数据 - 2025年4月8日收盘价为22.20港币，恒生中国企业指数为7430.62，52周最高/最低为32.00/7.72港币，H股市值为106.54亿港币，流通H股为479.93百万股，汇率为1.0787人民币/港币 [3] 合并利润表 - 2024 - 2027年营业总收入分别为20.61亿元、24.03亿元、27.90亿元、32.48亿元 [8] - 营业总支出分别为15.97亿元、18.30亿元、21.00亿元、24.23亿元 [8] - 营业利润分别为4.64亿元、5.73亿元、6.90亿元、8.25亿元 [8] - 除税前利润分别为4.97亿元、6.10亿元、7.38亿元、8.84亿元 [8] - 所得税分别为0.69亿元、0.82亿元、1.02亿元、1.22亿元 [8] - 归属普通股东净利润分别为4.28亿元、5.28亿元、6.36亿元、7.62亿元 [8] - EPS分别为1.00元、1.10元、1.33元、1.59元 [8]