报告核心观点 - 未来其他国家对美贸易谈判是我国内需政策的关键变量，若主要国家和美国达成关税妥协，内需政策加码力度更可能超预期；若外部贸易摩擦升级，我国可能维持“战略定力”，内需政策可能相对后置 [6] - 徐工机械拟18 - 36亿元回购股份彰显信心，工程机械行业筑底向上，公司混改效益凸显，有望受益行业上行，迈向全球工程机械龙头 [7] 市场总览 大势 - 4月9日上证指数上涨1.31%，沪深300上涨0.99%，科创50上涨4.31%，中证1000上涨2.21%，创业板指上涨0.98%，恒生指数上涨0.68% [4][5] 行业 - 4月9日表现最好的行业分别是国防军工（+6.27%）、商贸零售（+5.18%）、房地产（+4.4%）、计算机（+3.87%）、社会服务（+3.58%），表现最差的行业分别是银行（-0.94%）、石油石化（-0.07%）、煤炭（+0.15%）、医药生物（+0.37%）、家用电器（+0.53%） [4][5] 资金 - 4月9日全A总成交额为17409.99亿元，南下资金净流入355.87亿港元 [4][5] 重要观点 所在领域 - 宏观 [6] 市场看法 - 中国内需政策可能出台 [6] 观点变化 - 持平 [6] 驱动因素 - 特朗普“对等关税”即将落地 [6] 与市场差异 - 未来其他国家对美贸易谈判是我国内需政策的关键变量 [6] 重要点评 主要事件 - 4月8日，徐工机械发布股份回购公告，彰显发展信心和对自身价值的认可 [7] 简要点评 - 徐工机械拟18 - 36亿元回购股份彰显信心，新徐工迈向全球工程机械龙头 [7] 投资机会 - 工程机械行业筑底向上，公司混改效益凸显，有望受益行业上行，迈向全球工程机械龙头 [7] 催化剂 - 国内地产、基建投资企稳，挖机内销超预期；国际化业务加速，挖机外销超预期；经营活力释放，盈利能力提升；电动化产品快速渗透等 [8] 投资风险 - 基建、地产投资不及预期；出口不及预期；应收账款等风险敞口 [8]