报告公司投资评级 - 维持“买入”投资评级 [1][7] 报告的核心观点 - 2024年古井贡酒全年业绩圆满收官，利润增速快于收入，Q4主动放缓节奏保证市场健康运行；公司确定“一条心、两条线、三个作为”行动主旨，预计继续做大省内市场、加强省外进攻态势；作为省内龙头势能持续释放，省外扩张空间足，虽短期行业需求扰动较大，但仍维持“买入”评级 [5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年总营收/归母净利润分别为235.78/55.14亿元，分别同比+16.41%/+20.15%，扣非归母净利润为54.56亿元，同比+21.38%；2024Q4总营收/归母净利润分别为45.09/7.67亿元，分别同比+4.85%/-1.17%，扣非归母净利润为7.57亿元，同比+0.63%；2024/2024Q4归母净利率分别为23.39%/17.02%，分别同比+0.73/-1.04pcts [5] 公司战略 - 2025年公司确定“一条心、两条线、三个作为”行动主旨，“一条心”是以客户利益为先，“两条线”为产品线与人才线，“三个作为”为公司作为、客户作为、个人作为；预计继续做大省内市场，加强省外进攻态势，主品稳固发展，业绩确定性强 [6] 盈利预测 - 预计公司2024 - 2026年EPS分别为10.43/11.88/13.43元，当前股价对应PE分别为17/15/13倍 [7] 财务预测 - 主营收入2023 - 2026年分别为202.54亿、235.78亿、261.05亿、290.40亿元，增长率分别为21.2%、16.4%、10.7%、11.2%；归母净利润2023 - 2026年分别为45.89亿、55.16亿、62.78亿、71.00亿元，增长率分别为46.0%、20.2%、13.8%、13.1%；摊薄每股收益2023 - 2026年分别为8.68、10.43、11.88、13.43元；ROE分别为20.5%、21.0%、20.5%、19.9% [9][11] - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务指标给出了2023 - 2026年预测数据，包括流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债、营业收入、营业成本等项目 [12]