报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [2][6] 报告的核心观点 - 考虑公司在电商直播和AI硬件产品新业务开拓，略微调整2025 - 2026年利润预测为3.0/4.2亿元（前值3.0/3.6亿元），新增2027年利润预测为4.9亿元，当前市值对应2025 - 2027年PE分别为55/39/34倍，维持“推荐”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 - 2024 - 2027年营业总收入分别为93.37亿、104.03亿、111.97亿、118.44亿元，同比增速分别为6.7%、11.4%、7.6%、5.8% [2] - 2024 - 2027年归母净利润分别为1.81亿、3.01亿、4.19亿、4.89亿元，同比增速分别为72.4%、66.1%、39.3%、16.6% [2] - 2024 - 2027年每股盈利分别为0.14元、0.24元、0.33元、0.39元，市盈率分别为91倍、55倍、39倍、34倍，市净率分别为4.1倍、3.9倍、3.7倍、3.5倍 [2] 公司基本数据 - 总股本125,832.21万股，已上市流通股124,616.76万股，总市值164.97亿元，流通市值163.37亿元 [3] - 资产负债率56.82%，每股净资产3.16元，12个月内最高/最低价为16.36/4.91元 [3] 业绩情况 - 2024年年报显示全年实现营业收入93.4亿元，同比增长6.7%；归母净利润1.8亿元，同比增长72.4%；扣非后净利润1.2亿元，同比增长91.6% [6] - 2025年一季度业绩预告预计归母净利润2914.7 - 3847.4万元，同比增长150% - 230%；扣非后净利润1433.9 - 2007.5万元，同比增长400% - 600% [6] 战略举措 - 推进“三扩”战略，完善“短链 + 自营”供应链模式，2024年引入1200个sku，涉及180多个品牌，奶粉收入50.7亿元，同比增长9.4%，用品类收入12.5亿元，同比下滑2.3%，二者合计占比主营收入68% [6] - 瞄准下沉市场，放开加盟生态，截至2024年底有1046家门店，分布于全国21个省（直辖市）、近200个城市，直营改造150家门店，加盟开启大店加盟业务，已开设9家加盟店 [6] - 深化AI投入，2025年3月与火山引擎共建BYKIDs AI伴身智能硬件孵化器 [6] 财务预测表 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面对2024 - 2027年进行预测，如2024 - 2027年货币资金分别为13.98亿、23.76亿、27.52亿、33.28亿元，营业总收入如上述主要财务指标所示等 [7] - 涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率预测，如2024 - 2027年营业收入增长率分别为6.7%、11.4%、7.6%、5.8%等 [7]