报告核心观点 - 全球关税摩擦升级，各行业面临挑战与机遇，通信行业关注自主可控和科技内需板块，化学原料行业重视国产替代和自主可控，光伏产业链价格有不同表现，离境退税“即买即退”政策推动入境游及旅游零售发展 [5][11][13][21] 市场走势 - 2025年4月10日国内市场主要指数多数上涨，上证指数涨1.31%收于3186.81，深证成指涨1.22%收于9539.89，沪深300涨0.99%收于3686.79，中小板指涨0.90%收于5937.04，创业板指涨0.98%收于1858.36，科创50涨4.31%收于980.57 [2] 通信行业 行业动向 - 美国“对等关税”引发全球资本市场避险情绪，通信设备制造业或受冲击，但看好海外出口链反弹、算力价值风格调仓及高端芯片国产替代机会 [5] - 海外算力链关税冲击风险敞口有限，产品创新迭代不止，建议关注超跌反弹机会，Meta发布Llama4系列开源模型证实MoE并行优化重要性 [5] - 关注科技内需与通信芯片供应链安全，运营商有望受益于AI算力网络，AIDC、算力租赁核心标的有类固收价值属性，自主可控方面相关发展将加速 [5][6] 市场表现 - 2025.3.31 - 2025.4.3市场整体下跌，上证综指跌0.28%，申万通信指数跌0.79%，细分板块中运营商、工业互联网、卫星通信涨幅居前，东土科技等涨幅领先，移远通信等跌幅居前 [8] 投资建议 - 关注算力红利价值、自主可控、军工信息化和卫星互联网相关标的 [8] 化学原料行业 二级市场表现 - 本周新材料板块下跌，新材料指数跌幅为2.82%，跑赢创业板指0.90%，近五个交易日部分细分指数有不同涨跌表现 [9] 产业链周度价格跟踪 - 氨基酸、可降解材料、维生素、工业气体及湿电子化学品、塑料及纤维等产品价格有不同变化 [9][11] 投资建议 - 中美关税政策危中有机，关注国产替代、自主可控、产业升级方向，建议关注相关细分领域 [11] 协创数据公司 事件描述 - 2024年公司实现收入74.10亿元，同比增长59.08%，归母净利润6.92亿元，同比高增140.80%，扣非净利润6.71亿元，同比高增144.33% [10] 事件点评 - 各项业务均快速增长，业务结构优化叠加成本管控推动盈利能力显著提升，智算中心及算力租赁业务有望成未来新增长点 [14] 投资建议 - 预计公司2025 - 2027年EPS分别为4.43、5.80、7.47，对应2025 - 2027年PE分别为20.52、15.68、12.17，维持“买入 - A”评级 [14] 光伏产业链 价格跟踪 - 多晶硅价格持平，组件价格结构性下降，光伏玻璃价格持平，硅片价格持平，电池片价格结构性下降 [13][16][18] 投资建议 - 重点推荐BC新技术方向、供给侧改善方向、海外布局方向相关标的，建议积极关注部分企业 [19] 离境退税政策与旅游行业 行业现状 - 2024年中国中免营收565亿元，国内免税业务占比81%，2025年1 - 2月海南离岛免税销售额同比下滑13%，降幅有望收窄，2024年国内接待入境游客1.32亿人次/+61% [20] 政策情况 - 4月8日离境退税“即买即退”服务措施在全国推广，旨在为境外旅客提供便捷退税选择，促进消费回流 [21] 投资建议 - 入境游及相关旅游零售消费或拉动内需，免税旅游零售关注中国中免，传统旅游产业链关注众信旅游、首旅酒店、锦江酒店 [20]