报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 公司2024年营收和归母净利润同比增长，Q4营收同比增长但归母净利润同比和环比减少 [1] - 内销受多晶硅供应过剩影响承压，外销因全球需求增长强劲，新增外销在手订单同比大增 [2] - 紧抓AI浪潮，数据中心订单高增，储能与数字化业务发展前景广阔 [3] - 考虑美国关税政策影响下调25/26年盈利预测，但公司成长空间大，维持“买入”评级 [4] 相关目录总结 财务数据 - 2023 - 2027E年营收分别为66.8亿、69.01亿、86.72亿、108.48亿、130.77亿元，增长率分别为40.50%、3.50%、25.67%、25.09%、20.55% [5][10] - 2023 - 2027E年净利润分别为5.05亿、5.74亿、7.50亿、9.53亿、11.83亿元，增长率分别为78.15%、13.82%、30.58%、27.04%、24.13% [5][10] - 2023 - 2027E年EPS分别为1.10、1.26、1.64、2.08、2.59元 [5][10] - 2023 - 2027E年ROE分别为15.31%、12.91%、15.10%、16.84%、18.18% [5] - 2023 - 2027E年PE分别为27、24、18、14、12倍 [5][13] - 2023 - 2027E年PB分别为3.9、3.1、2.7、2.4、2.1倍 [5][13] 业务情况 - 2024年内销收入48.62亿元同比减少10.78%，外销收入19.81亿元同比增长68.26%，新增外销在手订单33.24亿元同比增长66.92% [2] - 2024年新型基础设施行业销售收入增长167.43%，签订140余份数据中心订单，金额同比增长603.68% [3] - 2024年储能系列产品营收5.23亿元同比增长26.34%，数字化整体解决方案业务营收1.23亿元同比增长74.04% [3] 股价表现 - 当前价30.23元，一年最低/最高为27.00/64.05元 [6] - 1M、3M、1Y相对收益分别为-23.84%、-19.23%、-35.75%，绝对收益分别为-30.00%、-20.45%、-30.55% [9] 其他指标 - 2023 - 2027E年毛利率分别为22.8%、24.3%、23.5%、23.5%、23.5% [12] - 2023 - 2027E年资产负债率分别为61%、54%、55%、56%、56% [12] - 2023 - 2027E年销售费用率分别为3.31%、3.82%、3.67%、3.52%、3.42% [13] - 2023 - 2024年每股红利分别为0.45、0.51元，2025E - 2027E分别为0.57、0.73、0.91元 [13]