报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 公司拟收购映日科技不低于51%股权，有望与现有业务多维度协同互补，切入显示行业并实现技术优势互补 [1][2] - 国内成核剂主要自美国进口，关税反制或加速国产替代，随着新产能释放和成核剂需求增加，公司有望受益 [3] - 预计2024 - 2026年公司实现归母净利润2.50/3.11/3.86亿元，对应PE为26.18X/21.06X/16.95X [3] 根据相关目录分别进行总结 收购事项 - 公司及关联方筹划以现金收购映日科技不低于51%股权，映日科技100%股份整体估值预计18亿元 [1] - 映日科技是高性能溅射靶材企业，产品用于半导体显示面板等领域 [2] - 收购有助于公司快速切入显示行业，实现客户资源共享和品牌影响力促进 [2] - 双方在技术上可优势互补，共同攻克显示领域有机材料技术难题 [2] 成核剂市场 - 成核剂是改性塑料关键材料，下游以聚丙烯为主，2024年我国聚丙烯粒料新增产能535万吨/年，2025 - 2027年仍有产能投产 [3] - 我国成核剂国产替代空间大，2023年进口替代率30%，预计2025年达34%，关税反制或加速替代进程 [3] 财务摘要 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|695|800|882|1043|1213| |(+/-)%|20.60%|15.07%|10.31%|18.30%|16.30%| |归属母公司净利润（百万元）|195|226|250|311|386| |(+/-)%|24.31%|15.84%|10.54%|24.27%|24.24%| |每股收益（元）|1.46|1.68|1.85|2.30|2.85| |市盈率|33.51|23.35|26.18|21.06|16.95| |市净率|6.17|4.16|4.75|4.01|3.36| |净资产收益率(%)|19.86%|18.86%|18.13%|19.04%|19.83%| |股息收益率(%)|0.00%|2.79%|0.71%|0.88%|1.09%| |总股本 (百万股)|133|135|135|135|135| [4] 股票数据 - 2025年4月9日收盘价48.35元，12个月股价区间29.83 - 48.35元，总市值6543.09百万元，总股本135百万股，日均成交量7百万股 [5] 涨跌幅 |涨跌幅（%）|1M|3M|12M| |----|----|----|----| |绝对收益|28%|31%|52%| |相对收益|34%|34%|48%| [8] 财务报表预测摘要及指标 - 涵盖资产负债表、利润表、现金流量表等多方面指标预测，如2026E营业收入1213百万元，净利润386百万元等 [11]