报告公司投资评级 - 文档未提及报告公司投资评级相关内容 报告的核心观点 - 公司2024年年报显示，实现营业收入7.50亿元（yoy+10.54%），归母净利润0.21亿元（yoy - 63.68%），扣非归母净利润 - 0.06亿元（yoy - 114.13%），经营活动产生的现金流量净额 - 0.79亿元（yoy - 311.01%），2024Q4实现营业收入2.49亿元（yoy - 0.20%），归母净利润 - 0.16亿元（yoy - 228.60%）[1] - 国内招采活动减少使收入增长放缓，但AQ - 300表现亮眼助力高端市场突破；投入加码使短期利润承压，长期盈利能力有望提升；预计公司2025 - 2027年营业收入分别为9.00、10.97、13.38亿元，同比增速分别为20.0%、22.0%、22.0%，实现归母净利润为0.82、1.12、1.38亿元，同比分别增长290.2%、36.1%、24.0%，对应2025年4月9日收盘价，PE分别为68、50、40倍[2] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2023 - 2027年营业总收入分别为6.78亿、7.50亿、9.00亿、10.97亿、13.38亿元，增长率分别为52.3%、10.5%、20.0%、22.0%、22.0%；归属母公司净利润分别为0.58亿、0.21亿、0.82亿、1.12亿、1.38亿元，增长率分别为167.0%、 - 63.7%、290.2%、36.1%、24.0%；毛利率分别为69.7%、68.1%、69.2%、69.2%、69.3%；净资产收益率ROE分别为4.2%、1.5%、6.0%、7.8%、9.2%；EPS（摊薄）分别为0.43、0.16、0.61、0.83、1.03元；市盈率P/E分别为95.88、263.98、67.66、49.71、40.08倍；市净率P/B分别为4.02、4.06、4.03、3.87、3.70倍[3] 资产负债表 - 2023 - 2027年流动资产分别为10.08亿、9.93亿、9.24亿、9.47亿、10.20亿元；非流动资产分别为5.87亿、7.56亿、8.69亿、9.44亿、9.96亿元；资产总计分别为15.95亿、17.49亿、17.94亿、18.91亿、20.16亿元；流动负债分别为1.42亿、2.82亿、3.14亿、3.55亿、4.09亿元；非流动负债分别为0.58亿、0.86亿、0.86亿、0.86亿、0.86亿元；负债合计分别为2.00亿、3.68亿、4.00亿、4.41亿、4.95亿元；少数股东权益分别为0.15亿、0.14亿、0.16亿、0.18亿、0.20亿元；归属母公司股东权益分别为13.80亿、13.66亿、13.78亿、14.32亿、15.00亿元[4] 利润表 - 2023 - 2027年营业总收入分别为6.78亿、7.50亿、9.00亿、10.97亿、13.38亿元；营业成本分别为2.05亿、2.39亿、2.77亿、3.38亿、4.11亿元；销售费用分别为2.05亿、2.50亿、2.83亿、3.35亿、3.95亿元；管理费用分别为0.91亿、1.09亿、1.17亿、1.43亿、1.74亿元；研发费用分别为1.47亿、1.64亿、1.89亿、2.30亿、2.81亿元；财务费用分别为 - 0.03亿、0、0.01亿、0.03亿、0.04亿元；营业利润分别为0.54亿、0.07亿、0.58亿、0.87亿、1.12亿元；利润总额分别为0.54亿、0.06亿、0.58亿、0.87亿、1.12亿元；所得税分别为 - 0.07亿、 - 0.14亿、 - 0.26亿、 - 0.26亿、 - 0.29亿元；净利润分别为0.61亿、0.20亿、0.84亿、1.14亿、1.40亿元；少数股东损益分别为0.03亿、 - 0.01亿、0.02亿、0.02亿、0.02亿元；归属母公司净利润分别为0.58亿、0.21亿、0.82亿、1.12亿、1.38亿元；EBITDA分别为1.08亿、0.85亿、1.44亿、1.89亿、2.27亿元；EPS（当年）分别为0.43、0.16、0.61、0.83、1.03元[4] 现金流量表 - 2023 - 2027年经营活动现金流分别为0.37亿、 - 0.79亿、1.50亿、1.60亿、1.93亿元；投资活动现金流分别为 - 0.28亿、0.32亿、 - 1.91亿、 - 1.65亿、 - 1.55亿元；筹资活动现金流分别为0.04亿、0.53亿、 - 0.75亿、 - 0.62亿、 - 0.76亿元；现金流净增加额分别为0.14亿、0.06亿、 - 1.17亿、 - 0.68亿、 - 0.38亿元[4]