报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年吉宏股份营收和归母净利润同比下滑，考虑跨境业务受外部宏观因素冲击，下调2025 - 2026年并新增2027年盈利预测，公司作为跨境社交电商龙头，有望受益AI赋能和市场全球化打开成长空间，当前估值合理，维持“买入”评级[4] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 2025年4月9日，吉宏股份当前股价11.26元，一年最高最低为16.89/9.36元，总市值43.33亿元，流通市值32.52亿元，总股本3.85亿股，流通股本2.89亿股，近3个月换手率158.9% [1] 财务数据 - 2024年实现营收55.29亿元（同比-17.4%）、归母净利润1.82亿元（-47.3%），单2024Q4实现营收16.32亿元（-7.5%）、归母净利润0.47亿元（+93.8%）；预计2025 - 2027年归母净利润为2.41/3.10/3.84亿元（2025 - 2026年原值2.57/3.49亿元），对应EPS为0.63/0.81/1.00元，当前股价对应PE为17.9/14.0/11.3倍 [4] - 2024年跨境社交电商实现营收33.66亿元（-20.9%）、毛利率60.8%（-2.5pct）；包装实现营收20.99亿元（+0.1%）、毛利率17.9%（-1.4pct）；2024年公司综合毛利率43.9%（-2.7pct）、净利率3.3%（ -1.6pct ）；2024年销售/管理/研发费用率同比分别-1.5pct/+1.1pct/+0.1pct，股份支付摊销金额1733万元（同比减少905万元） [5] - 给出2023A - 2027E营业收入、归母净利润、毛利率、净利率、ROE、EPS、P/E、P/B等财务摘要和估值指标数据 [8] - 给出2023A - 2027E资产负债表、利润表、现金流量表等财务预测摘要及主要财务比率数据 [10] 业务情况 - 跨境社交电商业务2024年承压，主要因主动控制日韩区域营销投放及加大其他区域品牌建设投入，下半年调整后订单快速修复；包装业务表现相对稳健，增速放缓系下游需求减弱叠加原料降价调价，后续开拓市场和客户群体有望维持稳健 [5] 发展战略 - 跨境电商持续加大人工智能投入，接入主流模型实现全链路数字化、智能化管理，加强品牌建设打造多个自有品牌；包装业务积极拓展中东、非洲等海外市场，提升市场影响力和综合竞争力 [6]