报告公司投资评级 - 维持买入评级，目标价 17.43 元 [2][5] 报告的核心观点 - 深蓝及阿维塔销量同比较高增长，新车即将上市 [1] 根据相关目录分别进行总结 公司主要财务信息 - 2022 - 2026 年营业收入分别为 1212.53 亿、1512.98 亿、1748.23 亿、1942.92 亿、2130.09 亿元，同比增长 15.3%、24.8%、15.5%、11.1%、9.6% [4] - 2022 - 2026 年营业利润分别为 76.34 亿、104.47 亿、62.52 亿、87.17 亿、106.81 亿元，同比增长 104.6%、36.9%、 - 40.2%、39.4%、22.5% [4] - 2022 - 2026 年归属母公司净利润分别为 77.99 亿、113.27 亿、59.47 亿、82.68 亿、101.25 亿元，同比增长 119.5%、45.2%、 - 47.5%、39.0%、22.5% [4] - 2022 - 2026 年毛利率分别为 20.5%、18.4%、16.1%、17.3%、18.0%；净利率分别为 6.4%、7.5%、3.4%、4.3%、4.8% [4] - 2022 - 2026 年净资产收益率分别为 13.2%、16.8%、8.1%、10.5%、11.5%；市盈率分别为 15.2、10.4、19.9、14.3、11.7；市净率分别为 1.9、1.6、1.6、1.4、1.3 [4] 公司销量及业务动态 - 长安汽车 3 月整体销量 26.81 万辆，同比增长 3.5%，环比增长 66.0%；1 - 3 月累计整体销量 70.52 万辆，同比增长 1.9%，一季度销量累计全口径对应收入为 623 亿元 [10] - 3 月长安自主品牌乘用车销量 16.55 万辆，同比增长 5.5%，环比增长 75.8%；1 - 3 月累计销量 45.27 万辆，同比增长 3.5% [10] - 3 月长安汽车海外销量 5.00 万辆，同比增长 4.9%，环比增长 5.3%；长安新能源销量 8.70 万辆，同比增长 62%，环比增长 119.5% [10] - 长安启源 3 月交付 1.53 万辆，环比增长 92.6%；深蓝汽车 3 月交付 2.44 万辆，同比增长 86.7%，环比增长 30.0%；阿维塔 3 月销售 10475 辆，同比增长 108.8%，环比增长 102.1% [10] - 长安汽车将于 4 月发布近十款产品，包括长安启源 Q07、深蓝 S09、阿维塔 06 等；长安泰国生产基地预计于 2025 年 5 月投产，一期产能为 10 万辆/年，深蓝 S05 将是首个投产车型 [10] - 长安福特 3 月销量 1.83 万辆，同比减少 14.9%，环比增长 52.3%；1 - 3 月累计销量 4.78 万辆，同比减少 14.1% [10] - 长安马自达 3 月销量 7159 辆，同比增长 16.7%，环比增长 88.4%；1 - 3 月累计销量 1.76 万辆，同比减少 9.0% [10] - 长安汽车子公司长安科技已启动战略轮融资工作，助力长安汽车向智能科技方向转型 [10]