报告公司投资评级 - 买入（维持） [4] 报告的核心观点 - 2024年盛弘股份营收30.36亿，同比+14.5%，归母净利润4.29亿，同比+6.5%，后续储能+充电桩业务有望保持较快增速，低压电能质量产品预计高增，HVDC产品有望突破，AIDC相关产品将覆盖更多品类，但因海外储能收入规模不及预期，下修2025 - 2027年归母净利润预测值，仍维持“买入”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 基本状况 - 总股本3.1109亿股，流通股本2.6578亿股，市价29.28元，市值91.0858亿元，流通市值77.8214亿元 [1] 各业务情况 - 工业配套电源业务2024年收入6.0亿元，同比+13%，毛利率54%，同比+0.6pct，公司是数据中心行业低压电能质量领域第一梯队厂商，且积极研发AIDC其他应用需求产品 [6] - 充电桩业务2024年收入12.2亿元，同比+43%，毛利率38%，同比-1.5pct，公司在充电模块研发有突破，且开拓国外市场取得进展 [6] - 储能业务2024年收入8.6亿，同比-6%，毛利率30%，同比-3.5pct，主要受美国市场加息和国内市场价格竞争影响，后续将开拓海外市场和深耕工商储产品 [6] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年营业收入分别为38.54亿、46.53亿、54.64亿元，增长率分别为27%、21%、17% [4] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为5.59亿、7.10亿、8.69亿元，增长率分别为30%、27%、22% [4] 财务指标 - 2024 - 2027年预计毛利率分别为39.2%、39.7%、40.1%、40.4%，净利率分别为14.0%、14.5%、15.3%、15.9% [8] - 2024 - 2027年预计资产负债率分别为50.5%、53.1%、49.6%、45.5% [8] - 2024 - 2027年预计每股收益分别为1.38元、1.80元、2.28元、2.79元 [4][8]