报告公司投资评级 - 买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是传统地面蜂窝网络基建核心企业之一，无线通信领域技术积累深厚，产品切入卫星互联网地面段、空间段，将充分受益卫星互联网规模化建设，且5G - A商用启动或使传统蜂窝网络无线侧业务迎来边际改善，预计2024 - 2026年收入13.72亿/16.96亿/19.68亿元，归母净利润分别为1.11亿/1.94亿/2.67亿元，对应EPS为0.21/0.37/0.51元/股，4月9日收盘价对应PE为59.76/34.07/24.79，维持“买入”评级[7] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 报告研究的具体公司1M、2M、3M绝对涨幅分别为 - 16.99%、 - 15.57%、 - 7.35%，相对涨幅分别为 - 12.06%、 - 11.32%、 - 7.42%[4] 相关研究 - 2025年4月1日卫星互联网技术试验卫星发射成功，报告研究的具体公司提供星载天线设备，天线在轨状态良好，技术验证涵盖Ka频段通信载荷稳定性测试、天地网络融合架构兼容性验证、智能手机终端与卫星直连通信功能实测，手机直连卫星应用渐近[5] - 报告研究的具体公司初步切入天地两段，有望全面布局卫星互联网，已设立相关公司、参股鸿擎科技、中标项目、发布产品，还进行产业投资，未来或完整布局产业链，我国卫星互联网规模化建设初步开始，公司将充分受益[5] 主要财务数据及预测 |指标|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|1407|1294|1372|1696|1968| |（+/-）YOY（%）|1.4%|-8.0%|6.0%|23.7%|16.0%| |净利润（百万元）|82|81|111|194|267| |（+/-）YOY（%）|98.3%|-0.4%|36.5%|75.4%|37.4%| |全面摊薄EPS（元）|0.16|0.16|0.21|0.37|0.51| |毛利率（%）|20.4%|20.8%|24.3%|26.8%|28.2%| |净资产收益率（%）|3.0%|2.9%|3.9%|6.9%|9.5%|[6] 5G - A商用情况 - 我国政策支撑5G适度超前发展，三大运营商推动5G - A建设，多地规划5G - A商用落地建设，4月1日报告研究的具体公司中标联通项目并成为中标候选人，5G - A商用或使公司传统蜂窝网络无线侧业务边际改善[7] 财务报表分析和预测 - 报告研究的具体公司2024 - 2026年预计营业收入增长，毛利率、净利润率、净资产收益率等盈利能力指标提升，资产负债率上升，流动比率等偿债能力指标有变化，经营效率指标有一定波动[8]